財務管理練習題

財務管理練習題匯總6篇

財務管理練習題1

　　1.多選題

　　下列關于股票投資的說法中，正確的有( )。

　　A、股票的內(nèi)部收益率高于投資者要求的必要報酬率時，該股票值得投資

　　B、股利固定增長的股票投資內(nèi)部收益率由預期股利收益率和股利增長率兩部分構(gòu)成

　　C、股票的內(nèi)部收益率就是使股票投資凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率

　　D、股票投資收益由股利收益和轉(zhuǎn)讓價差收益兩部分構(gòu)成

　　【答案】 ABC

　　【解析】 股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價差收益三部分構(gòu)成。所以選項D的說法不正確。

　　2.多選題

　　股票投資內(nèi)部收益率的構(gòu)成部分包括( )。

　　A、預期股利收益率

　　B、資本利得

　　C、利息率

　　D、股利增長率

　　【答案】 AD

　　【解析】 股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預期股利收益率D1/P0 ，另一部分是股利增長率g 。

　　3.單選題

　　互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法是( )。

　　A、年金凈流量法

　　B、凈現(xiàn)值法

　　C、內(nèi)含報酬率法

　　D、現(xiàn)值指數(shù)法

　　【答案】 A

　　【解析】 從選定經(jīng)濟效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標準。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法。

　　4.多選題

　　甲公司擬投資一個項目，需要一次性投入100萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有投資期，假設沒有利息，投產(chǎn)后每年稅后營業(yè)利潤為110000元，預計壽命期10年，按直線法計提折舊，殘值率為10%(假設稅法殘值等于殘值變現(xiàn)凈收入)。適用的所得稅稅率為25%，要求的報酬率為10%。則下列說法中正確的有( )。已知(P/A，10%，10)=6.1446;(P/F，10%，10)=0.3855

　　A、該項目營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量為200000元

　　B、該項目靜態(tài)投資回收期為5年

　　C、該項目現(xiàn)值指數(shù)為1.68

　　D、該項目凈現(xiàn)值為267470元

　　【答案】 ABD

　　【解析】 年折舊=1000000×(1-10%)/10=90000(元)

　　營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量=110000+90000=200000(元)

　　靜態(tài)投資回收期=1000000÷200000=5(年)

　　凈現(xiàn)值=200000×(P/A，10%，10)+1000000×10%×(P/F，10%，10)-1000000

　　=200000×6.1446+100000×0.3855-1000000

　　=267470(元)

　　現(xiàn)值指數(shù)=(200000×6.1446+100000×0.3855)/1000000=1.27

　　5.單選題

　　現(xiàn)有A、B兩個投資項目，A項目壽命期5年，預計凈現(xiàn)值為40萬元;B項目投資額3.5萬元，可用7年，每年折舊5000元，殘值為零，每年取得稅后營業(yè)利潤12萬元，資本成本率為10%。下列關于A、B兩個項目的相關表述中，錯誤的是( )。

　　A、A項目的年金凈流量為10.55萬元

　　B、B項目每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為12.5萬元

　　C、B項目的凈現(xiàn)值為57.36萬元

　　D、A項目優(yōu)于B項目

　　【答案】 D

　　【解析】 A項目的年金凈流量=40÷(P/A，10%，5)=40÷3.7908=10.55(萬元)，B項目每年現(xiàn)金凈流量=12+0.5=12.5(萬元)，B項目凈現(xiàn)值=12.5×(P/A，10%，7)-3.5=12.5×4.8684-3.5=57.36(萬元)，B項目年金凈流量=57.36/(P/A，10%，7)=57.36/4.8684=11.78(萬元)，由于A項目年金凈流量小于B項目年金凈流量，因此B項目優(yōu)于A項目。

　　6.單選題

　　凈現(xiàn)值法的缺點不包括( )。

　　A、不能靈活地考慮投資風險

　　B、所采用的貼現(xiàn)率不容易確定

　　C、不適宜于獨立投資方案的比較決策

　　D、有時也不能對壽命期不同的'互斥投資方案進行直接決策

　　【答案】 A

　　【解析】 凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要優(yōu)點在于：(1)適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。(2)能靈活地考慮投資風險。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：(1)所采用的貼現(xiàn)率不容易確定。(2)不適宜于獨立投資方案的比較決策。(3)凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。

　　7.單選題

　　某項目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0=-150萬元，NCF1-10=30萬元;假定項目的基準折現(xiàn)率為10%，則該項目的凈現(xiàn)值為( )萬元。已知：(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，9

　　)=5.7590

　　A、22.77

　　B、34.34

　　C、172.77

　　D、157.07

　　【答案】 B

　　【解析】 凈現(xiàn)值=-150+30×(P/A，10%，10)=-150+30×6.1446=34.34(萬元)。

財務管理練習題2

　　【多選題】

　　下列關于財務分析內(nèi)容的相關表述中，正確的有( )。

　　A.企業(yè)所有者主要關心投資的安全性

　　B.企業(yè)債權(quán)人比較重視企業(yè)償債能力指標

　　C.企業(yè)經(jīng)營者只需要關注企業(yè)的經(jīng)營風險

　　D.政府是企業(yè)財務分析信息的需要者之一

　　【正確答案】B, D

　　【答案解析】財務分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。企業(yè)所有者作為投資人，關心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標，主要進行企業(yè)盈利能力分析;企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標，主要進行企業(yè)償債能力分析，同時也關注企業(yè)盈利能力分析;企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)?各個方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險;政府兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場參與者，因此政府對企業(yè)財務分析的關注點因所具身份不同而異。

　　現(xiàn)金流量分析

　　【多選題】

　　下列關于現(xiàn)金營運指數(shù)說法正確的有( )。

　　A.現(xiàn)金營運指數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值

　　B.現(xiàn)金營運指數(shù)小于1說明收益質(zhì)量較好

　　C.現(xiàn)金營運指數(shù)小于1反映了企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運資金

　　D.現(xiàn)金營運指數(shù)小于1表明了同樣的收益情況下付出的代價增加

　　【正確答案】A, C, D

　　【答案解析】現(xiàn)金營運指數(shù)小于1說明收益質(zhì)量不夠好，現(xiàn)金營運指數(shù)小于1說明一部分收益尚未取得現(xiàn)金，停留在實物或者債權(quán)形態(tài)，而實物或債權(quán)資產(chǎn)的風險大于現(xiàn)金，應收賬款不一定能足夠變現(xiàn)，存貨也有貶值的風險，所以未收現(xiàn)的收益質(zhì)量低于已收現(xiàn)的收益。

　　上市公司特殊財務分析指標

　　【判斷題】

　　股票的市盈率越高，說明投資者對公司的發(fā)展前景越看好，投資者越愿意以較高的價格購買公司股票，因此，該股票的投資風險越小。( )

　　【正確答案】錯

　　【答案解析】一般來說市盈率越高，說明投資者對企業(yè)的發(fā)展前景越看好，越愿意以較高的價格購買公司股票。但是如果市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風險。

　　償債能力分析

　　【判斷題】

　　權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，負債比率越低，權(quán)益乘數(shù)越大，財務風險越小。( )

　　【正確答案】錯

　　【答案解析】權(quán)益乘數(shù)和負債比率是同方向變動的，負債比率越高，權(quán)益乘數(shù)越大。

　　營運能力分析

　　【單項選題】

　　某公司20xx年銷售成本為3000萬元，銷售毛利率為20%，20xx年應收賬款平均金額為600萬元，應收票據(jù)平均金額為400萬元，一年按360天計算。則20xx年的應收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為( )天。

　　A.66

　　B.75

　　C.90

　　D.96

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題的主要考核點是應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計算。

　　銷售收入=銷售成本/(1-銷售毛利率)=3000/(1-20%)=3750(萬元)

　　應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/(應收賬款平均金額+應收票據(jù)平均金額)=3750/(600+400)=3.75(次)

　　應收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/3.75=96(天)。

　　銷售定價管理

　　【多選題】

　　某企業(yè)生產(chǎn)丁產(chǎn)品，設計生產(chǎn)能力為10000件，計劃生產(chǎn)9000件，預計單位變動成本為180元，計劃期的固定成本費用總額為900000元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率必須達到20%。假定本年度接到一額外訂單，訂購1000件丁產(chǎn)品，單價300元。則下列相關的說法中，正確的有( )。

　　A.計劃外單位丁產(chǎn)品可接受的最低價格為227.37元

　　B.計劃外單位丁產(chǎn)品可接受的最低價格為353.68元

　　C.企業(yè)應接受這一額外訂單

　　D.企業(yè)不應接受這一額外訂單

　　【正確答案】A, C

　　【答案解析】計劃外單位丁產(chǎn)品可接受的最低價格=180×(1+20%)/(1-5%)=227.37(元)，因為額外訂單單價高于其按變動成本計算的價格，故應接受這一額外訂單。

財務管理練習題3

　　多選題

　　A公司近來資金緊張，經(jīng)證監(jiān)會批準，發(fā)行股票3000萬股，籌集資金1億元。A公司的此項籌資屬于( )。

　　A、混合籌資

　　B、直接籌資

　　C、外部籌資

　　D、短期籌資

　　【正確答案】BC

　　【試題解析】發(fā)行股票屬于股權(quán)籌資，選項A不正確;發(fā)行股票，是直接向股民籌資，是直接籌資，選項B正確。發(fā)行股票，是外部股權(quán)籌資，選項C正確;發(fā)行股票獲得的資金，是長期資金，所以是長期籌資，選項D不正確。

　　所得稅抵減

　　【例題·多選題】

　　在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有( )。

　　A、銀行借款

　　B、長期債券

　　C、留存收益

　　D、普通股

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】考慮所得稅抵減作用的籌資方式是債務籌資方式，因為只有債務資金的利息才有抵減所得稅的作用，銀行借款和長期債券屬于債務籌資方式，所以應該選擇AB選項。

　　邊際貢獻

　　多選題

　　甲公司產(chǎn)品的單位變動成本為20元，單位銷售價格為50元，上年的銷售量為10萬件，固定成本為30萬元，利息費用為40萬元，優(yōu)先股股利為75萬元，所得稅稅率為25%。根據(jù)這些資料計算出的下列指標中正確的有( )。

　　A、邊際貢獻為300萬元

　　B、息稅前利潤為270萬元

　　C、經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.11

　　D、財務杠桿系數(shù)為1.17

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　邊際貢獻=10×(50-20)=300(萬元)

　　息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本=300-30=270(萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤=300/270=1.11

　　財務杠桿系數(shù)=270/[270-40-75/(1-25%)]=2.08。

　　目標價值

　　單選題

　　甲公司目前的資本總額為20xx萬元，其中股東權(quán)益800萬元、長期借款700萬元、公司債券500萬元。計劃通過籌資來調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)，目標資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益50%、長期借款30%、公司債券20%�，F(xiàn)擬追加籌資1000萬元，個別資本成本率預計分別為：銀行借款7%，公司債券12%，股東權(quán)益15%。則追加的1000萬元籌資的邊際資本成本為( )。

　　A、13.1%

　　B、12%

　　C、8%

　　D、13.2%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】籌集的1000萬元資金中股東權(quán)益、長期借款、公司債券的目標價值分別是：股東權(quán)益(20xx+1000)×50%-800=700(萬元)，長期借款(20xx+1000)×30%-700=200(萬元)，公司債券(20xx+1000)×20%-500=100(萬元)，所以，目標價值權(quán)數(shù)分別為70%、20%和10%，邊際資本成本=70%×15%+20%×7%+10%×12%=13.1%。

　　直接籌資與簡潔籌資

　　單選題

　　直接籌資的籌資手續(xù)比較復雜，而間接籌資手續(xù)相對比較簡便。( )

　　【正確答案】對

　　【答案解析】相對來說，直接籌資的籌資手續(xù)比較復雜，籌資費用較高;但籌資領域廣闊，能夠直接利用社會資金，有利于提高企業(yè)的知名度和資信度。間接籌資手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費用較低，但容易受金融政策的制約和影響。

　　必要報酬率的關系公式

　　判斷題

　　根據(jù)財務管理的理論，必要投資收益等于期望投資收益、無風險收益和風險收益之和。( )

　　【答案】×

　　【解析】必要收益=無風險收益+風險收益。

　　必要收益率與投資者認識到的風險有關。如果某項資產(chǎn)的`風險較低，那么投資者對該項資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。( )

　　【答案】×

　　【解析】必要報酬率與認識到的風險有關，人們對資產(chǎn)的安全性有不同的看法。如果某公司陷人財務困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會要求一個較高的收益率，所以該股票的必要收益率就會較高。

　　籌資特點

　　單選題

　　與發(fā)行債券相比，銀行借款的籌資特點不包括( )。

　　A、籌資速度快

　　B、資本成本較低

　　C、一次籌資數(shù)額大

　　D、限制條款多

　　【正確答案】C

　　【答案解析】銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，難以像發(fā)行公司債券、股票那樣一次籌集到大筆資金，無法滿足公司大規(guī)�；I資的需要。

財務管理練習題4

　　單選題

　　與發(fā)行債券相比，銀行借款的籌資特點不包括( )。

　　A、籌資速度快

　　B、資本成本較低

　　C、一次籌資數(shù)額大

　　D、限制條款多

　　【正確答案】C

　　【答案解析】銀行借款的數(shù)額往往受到貸款機構(gòu)資本實力的制約，難以像發(fā)行公司債券、股票那樣一次籌集到大筆資金，無法滿足公司大規(guī)�；I資的需要。

　　企業(yè)財務管理目標理論

　　單選題

　　在某上市公司財務目標研討會上，張經(jīng)理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業(yè)的財富蛋糕”;李經(jīng)理認為“既然企業(yè)的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現(xiàn)當年利潤指標”;王經(jīng)理提出“應將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，以便創(chuàng)造更多的價值”。趙經(jīng)理提出“力爭使公司股票價格提高，讓社會對公司評價更高”上述觀點是基于相關者利益最大化目標提出的是( )。

　　A.張經(jīng)理

　　B.李經(jīng)理

　　C.王經(jīng)理

　　D.趙經(jīng)理

　　【答案】A

　　【解析】張經(jīng)理主張“合作共贏的價值理念”，那么可以看出支持其觀點的理論就是相關者利益最大化;李經(jīng)理認為“財務目標就應當集中體現(xiàn)當年利潤指標”，那么說明支持其觀點的理論就是利潤最大化;王經(jīng)理提出“應將企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，創(chuàng)造更多的價值”，那么支持其觀點的理論就是企業(yè)價值最大化;趙經(jīng)理提出“力爭使公司股票價格提高”，那么支持其觀點的理論就是股東財富最大化。

　　貨幣時間價值

　　判斷題

　　銀行存款利率能相當于貨幣時間價值。( )

　　【答案】錯誤

　　【解析】貨幣時間價值相當于無風險、無通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。

　　年金的種類

　　單選題

　　1.一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是( )。

　　A.預付年金

　　B.永續(xù)年金

　　C.遞延年金

　　D.普通年金

　　【答案】A

　　【解析】本題的考點是年金的種類與含義。每期期初等額收付的系列款項是預付年金。

　　2.某公司20xx年1月1日投資建設一條生產(chǎn)線，投資期3年，營業(yè)期8年，建成后每年凈現(xiàn)金流量均為500萬元。該生產(chǎn)線凈現(xiàn)金流量的年金形式是( )。

　　A.普通年金

　　B.預付年金

　　C.遞延年金

　　D.永續(xù)年金

　　【答案】C

　　【解析】遞延年金是指從第二期或第二期以后才發(fā)生的年金，該題目符合遞延年金的`性質(zhì)。

　　年金的含義

　　多選題

　　下列各項中，屬于年金形式的項目有( )。

　　A.零存整取儲蓄存款的整取額

　　B.定期定額支付的養(yǎng)老金

　　C.年資本回收額

　　D.償債基金

　　【答案】BCD

　　【解析】年金是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項。這一概念的關鍵點是：定期、等額、系列。選項A零存整取儲蓄存款的整取額明顯不符合這三個關鍵點。如果選項A改為零存整取儲蓄存款的零存額，也要看零存額每次的數(shù)額是否相等，每次零存的間隔是否相等，如果是定期、等額的一系列零存額才屬于年金。其他三個選項均符合年金定義。

　　企業(yè)及組織形式

　　多選題

　　與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點有( )。

　　A.以出資額為限，承擔有限責任

　　B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難

　　C.存在著對公司收益重復納稅的缺點

　　D.更容易籌集資金

　　【答案】ACD

　　【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個份額可以單獨轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。

　　償債基金的計算

　　單選題

　　某公司擬于5年后一次還清所欠債務100 000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，5年10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則應從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為( )元。

　　A.16379.7

　　B.26379.66

　　C.379080

　　D.610510

　　【答案】A

　　【解析】償債基金=100000/6.1051=16379.75(元)

財務管理練習題5

　　綜合題(每題1分)

　　1.

　　A公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設該公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現(xiàn)三種意見;

　　方案一：維持目前的生產(chǎn)和財務政策。預計銷售45000件，售價為240元/件，單位變動成本為200元，固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為負債400萬元(利息率5%)，普通股20萬股。

　　方案二：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資600萬元，生產(chǎn)和銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬元。借款籌資600萬元，預計新增借款的年利率為6.25%。

　　方案三：更新設備并用股權(quán)籌資。更新設備的情況與方案二相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股30元，需要發(fā)行20萬股，以籌集600萬元資金。

　　要求：

　　(1)計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù);

　　(2)計算方案二和方案三每股收益相等的銷售量;

　　(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量;

　　(4)根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個方案的風險最大?哪個方案的`報酬最高?如果公司銷售量下降至30000件，方案二和方案三哪一個更好些?請分別說明理由。

　　答案：

　　(1)方案一：

　　邊際貢獻=4.5*(240-200)=180(萬元)

　　息稅前利潤=180-120=60(萬元)

　　稅前利潤=60-400*5%=40(萬元)

　　稅后利潤=40*(1-25%)=30(萬元)

　　每股收益=30/20=1.5(元/股)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=180/60=3

　　財務杠桿系數(shù)=60/40=1.5

　　總杠桿系數(shù)=3*1.5=4.5

　　方案二：

　　邊際貢獻=4.5*(240-180)=270(萬元)

　　息稅前利潤=270-150=120(萬元)

　　稅前利潤=120-400*5%-600*6.25%=62.5(萬元)

　　稅后利潤=62.5*(1-25%)=46.88(萬元)

　　每股收益=46.88/20=2.34(元/股)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=270/120=2.25

　　財務杠桿系數(shù)=120/62.5-1.92

　　總杠桿系數(shù)=2.25*1.92=4.32

　　方案三：

　　邊際貢獻=4.5*(240-180)=270(萬元)

　　息稅前利潤=270-150=120(萬元)

　　稅前利潤=120-400*5%=100(萬元)

　　稅后利潤=100*(1-25%)=75(萬元)

　　每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=270/120=2.25

　　財務杠桿系數(shù)=120/100=1.2

　　總杠桿系數(shù)=2.25*1.2-2.7

　　(2)(EBIT-600*6.25%-400*5%)*(1-25%)/20=(EBIT-400*5%)*(1-25%)/(20+20)

　　解得：EBIT=95(萬元)

　　每股收益相等的銷售量=(150+95)/(240-180)=4.08(萬件)

　　(3)設銷售量為Q:①方案一的每股收益為EPS1=[(240-200)*Q-120-400*5%]*(1-25%)/20令EPS1=0，解得Q=3.5(萬件)

　　②方案二的每股收益為EPS2=[(240-180)*Q-150-600*

　　6.25%-400*5%]*(1-25%)/20令EPS2=0，解得Q=3.46(萬件)

　�、鄯桨溉�的每股收益為EPS3=[(240-180)*Q-150-400*5%]*(1-20%)/(20+20)令EPS3=0，解得Q=2.83(萬件)

　　(4)方案的風險和報酬分析：根據(jù)(1)的分析可知，方案一的總杠桿系數(shù)最大，所以，其風險最大;方案二的每股收益最大，所以，其收益最大。如果銷售量為3萬件，小于方案二和方案三每股收益無差別點的銷售量4.08萬件，則方案三(即權(quán)益籌資)更好。

財務管理練習題6

　　1. 某人在20xx年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%.要求計算：

　�。�1）每年復利一次，20xx年1月1日存款賬戶余額是多少？

　�。�2）每季度復利一次，20xx年1月1日存款賬戶余額是多少？

　　（3）若1000元，分別在20xx年、20xx年、20xx年和20xx年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復利一次，求20xx年1月1日余額？

　�。�4）假定分4年存入相等金額，為了達到第1問所得到的賬戶余額，每期應存人多少金額？

　　2.某企業(yè)存入銀行100萬元，存款年利率為16％，時間為5年，每季計算一次利息。

　　要求：（1）計算該項存款的實際年利率；（2）該項存款5年后的本利和。

　　3.要求：

　　1）分別計算A、B方案的期望報酬率。

　　2）計算A、B方案報酬的標準差，并比較哪個方案風險較大，且說明原因。

　　4.甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的`比重分別為50％，30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5.市場收益率為15％，無風險收益率為10％。A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預計股利以后每年將增長8％。要求：

　�。�1）計算以下指標：

　�、� 甲公司證券組合的β系數(shù)；② 甲公司證券組合的風險收益率（RP）；③ 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）；④ 投資A股票的必要投資收益率；

　　（2） 利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。

　　5. ABC公司擬于20xx年2月1日購買一張面額為1000元的債券，其票面利率為8%，每年2月1日計算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，當時的市場利率為10%，債券的市價是920元，應否購買此債券？

　　6. A企業(yè)于1999年1月5日以每張1020元的價格購買B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。該債券的面值為1000元，期限為3年，票面年利率為10％；，不計復利。購買時市場年利率為8％。不考慮所得稅。要求：

　�。╨）利用債券估價模型評價A企業(yè)購買此債券是否合算？

　�。�2）如果 A企業(yè)于20xx年1月5日將該債券以1130元的市價出售，計算該債券的投資收益率。

　　7. 甲投資者準備長期投資證券，現(xiàn)在市場上有以下兩種證券可供選擇：

　�。�1）A股票，上年發(fā)放的股利為2元，以后每年的股利按4％遞增，目前股票的市價為20元。

　　（2）B股票，上年支付的股利是2元，預計未來2年股利將按每年16％遞增，在此之后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10％，目前股票的市價為48元。

　　如果甲要求的最低報酬率為15％，請你計算兩種股票的價值，幫他選擇哪種證券可以投資（小數(shù)點后保留兩位）。

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