注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》套題訓(xùn)練及答案

2017注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》套題訓(xùn)練及答案

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.某看跌期權(quán)資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)為50元，執(zhí)行價(jià)格為40元，則該期權(quán)處于( )。

　　A.溢價(jià)狀態(tài)

　　B.折價(jià)狀態(tài)

　　C.平價(jià)狀態(tài)

　　D.實(shí)值狀態(tài)

　　2.根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對(duì)某公司的分析，某公司無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為( )萬元。

　　A.2050

　　B.2000

　　C.2130

　　D.2060

　　3.某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為2.2元和22元，現(xiàn)擬實(shí)施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為( )元。

　　A.2和20

　　B.2.2和22

　　C.1.8和18

　　D.1.8和22

　　4.下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是( )。

　　A.非生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的耗費(fèi)可以計(jì)入產(chǎn)品成本

　　B.生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成本都可以計(jì)入產(chǎn)品成本

　　C.籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的耗費(fèi)應(yīng)該計(jì)入產(chǎn)品成本

　　D.籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的耗費(fèi)不計(jì)入產(chǎn)品成本

　　5.下列說法不正確的是( )。

　　A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)

　　B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

　　C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)

　　D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性

　　6.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是( )。

　　A.銷售預(yù)算

　　B.生產(chǎn)預(yù)算

　　C.產(chǎn)品成本預(yù)算

　　D.資本支出預(yù)算

　　7.下列有關(guān)股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)的說法不正確的是( )。

　　A.主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益

　　B.企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富

　　C.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

　　D.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

　　8.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率的說法不正確的是( )。

　　A.如果計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率的目的是判斷企業(yè)的短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入

　　B.如果計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率的目的是為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用銷售成本

　　C.在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率

　　D.在分析時(shí)應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系

　　9.某公司2007年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負(fù)債率60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。

　　A.862

　　B.992

　　C.1000

　　D.648

　　10.下列關(guān)于證券投資組合的說法不正確的是( )。

　　A.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)就越強(qiáng)

　　B.兩種完全正相關(guān)證券的投資組合，不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，其機(jī)會(huì)集是一條直線

　　C.多種證券的投資組合，其有效集為多條曲線，這些曲線落在一個(gè)平面上

　　D.多種證券的投資組合，其機(jī)會(huì)集為多條曲線，這些曲線落在一個(gè)平面上

　　11.甲股票目前的市價(jià)為16元/股，預(yù)計(jì)一年后的出售價(jià)格為20元/股，某投資者現(xiàn)在投資1000股，出售之前收到200元的股利，則投資于甲股票的資本利得收益率為( )。

　　A.26.25%

　　B.1.25%

　　C.25%

　　D.16%

　　12.以下關(guān)于資本成本的說法中，不正確的是( )。

　　A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

　　B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

　　C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

　　D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

　　13.甲公司為一家上市公司，最近五年該企業(yè)的凈利潤分別為1000萬元、1200萬元、1500萬元、1200萬元、2000萬元。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)計(jì)算，該企業(yè)過去5年市場收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.1389，股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.8358，二者的相關(guān)系數(shù)為0.8。如果采用相對(duì)價(jià)值模型評(píng)估該企業(yè)的價(jià)值，則適宜的方法是( )。

　　A.市盈率法

　　B.市凈率法

　　C.收入乘數(shù)法

　　D.凈利乘數(shù)法

　　14.甲公司對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為500萬元，稅后付現(xiàn)成本為350萬元，稅后凈利潤80萬元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為( )萬元。

　　A.100

　　B.180

　　C.80

　　D.150

　　15.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為( )。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　16.從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤�，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是( )。

　　A.籌資速度快

　　B.籌資彈性大

　　C.籌資成本小

　　D.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

　　17.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是( )。

　　A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件

　　B.最高庫存量為450件

　　C.平均庫存量為220件

　　D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為450元

　　18.下列說法中，不正確的是( )。

　　A.增值作業(yè)是指需要保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)

　　B.返工屬于非增值作業(yè)

　　C.增值成本源于增值作業(yè)的執(zhí)行

　　D.非增值成本源于非增值作業(yè)的執(zhí)行

　　19.已知銷售量增長5%可使每股收益增長15%，又已知銷量對(duì)息稅前利潤的敏感系數(shù)為2，則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。

　　A.3.0

　　B.2.0

　　C.1.5

　　D.2.5

　　20.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷售的應(yīng)收賬款4000元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應(yīng)收賬款為( )元。

　　A.19750

　　B.6500

　　C.22000

　　D.無法計(jì)算

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.投資人購買一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為100元，執(zhí)行價(jià)格為100元，到期日為1年后的今天，期權(quán)價(jià)格為5元。下列敘述正確的有( )。

　　A.如果股票市價(jià)小于100元，其期權(quán)凈收入為0

　　B.如果股票市價(jià)為104元，買方期權(quán)凈損益為-1元

　　C.如果股票市價(jià)為110元，投資人的凈損益為5元

　　D.如果股票市價(jià)為105元，投資人的凈收入為5元

　　2.下列各項(xiàng)中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有( )。

　　A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤的方差來衡量

　　B.投資者等市場參與者對(duì)公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的

　　C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

　　D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長的

　　3.股票回購對(duì)公司的影響包括( )。

　　A.向市場傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)

　　B.避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響

　　C.發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用

　　D.在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)

　　4.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本40000元/月，每月正常銷售量為20000件。則下列說法正確的有( )。

　　A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為5000件

　　B.銷量敏感系數(shù)為1.1

　　C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為25%

　　D.安全邊際率為60%

　　5.在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有( )。

　　A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　B.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異

　　D.固定制造費(fèi)用效率差異

　　6.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。

　　A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

　　B.降低負(fù)債的稅后利息率

　　C.減少凈負(fù)債的金額

　　D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　7.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為18%，預(yù)計(jì)今年不增發(fā)新股和回購股票，銷售凈利率下降，其他財(cái)務(wù)比率不變，則( )。

　　A.今年實(shí)際增長率高于18%

　　B.今年可持續(xù)增長率低于18%

　　C.今年實(shí)際增長率低于18%

　　D.今年可持續(xù)增長率高于18%

　　8.下列說法正確的'有( )。

　　A.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差均為0

　　B.市場組合的β系數(shù)為1

　　C.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)

　　D.某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系

　　9.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的40萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則( )。

　　A.總期望報(bào)酬率為12.2%

　　B.總標(biāo)準(zhǔn)差為6%

　　C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

　　D.資本市場線斜率為0.7

　　10.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為5%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為5%并保持不變，以下說法不正確的有( )。

　　A.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值

　　B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　C.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

　　11.利用股利增長模型估計(jì)普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計(jì)股利增長率，隱含的假設(shè)包括( )。

　　A.收益留存率不變

　　B.預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率

　　C.公司不發(fā)行新債

　　D.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

　　12.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括( )。

　　A.股利支付率

　　B.增長潛力

　　C.股權(quán)成本

　　D.股東權(quán)益收益率

　　13.在固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的決策中，下列說法正確的有( )。

　　A.如果未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法

　　B.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案

　　C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備

　　D.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案

　　14.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，按照市場價(jià)值計(jì)算的公司債務(wù)比率降為20%，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有( )。

　　A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

　　B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8.75%

　　C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

　　D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

　　15.在現(xiàn)實(shí)生活中，公司的股利分配是在種種制約因素下進(jìn)行的，影響股利分配的因素包括( )。

　　A.凈利潤的限制

　　B.控制權(quán)的稀釋

　　C.資產(chǎn)的流動(dòng)性

　　D.通貨膨脹

　　16.某公司今年預(yù)測凈利潤為120萬元，年初普通股數(shù)為20萬股，今年7月1日計(jì)劃再發(fā)行10萬股普通股，預(yù)計(jì)該公司的市盈率能保持10不變，那么，根據(jù)市盈率法計(jì)算的股票發(fā)行價(jià)格可能為()。

　　A.60

　　B.40

　　C.300

　　D.48

　　17.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的說法中，不正確的有( )。

　　A.可以降低相應(yīng)債券的利率

　　B.發(fā)行價(jià)格比較容易確定

　　C.認(rèn)股權(quán)證籌資靈活性較高

　　D.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券

　　18.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( )。

　　A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長

　　C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長

　　D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長

　　19.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算方法的敘述，正確的有( )。

　　A.品種法下一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本

　　B.分批法下成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致

　　C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料

　　D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大

　　20.下列說法正確的有( )。

　　A.成本控制以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)

　　B.成本降低僅限于有成本限額的項(xiàng)目

　　C.成本控制涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測和決策分析

　　D.成本控制又稱為絕對(duì)成本控制，成本降低又稱為相對(duì)成本控制

　　三、計(jì)算題

　　1.某企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對(duì)變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計(jì)算資料如下：

　　(1)本月投產(chǎn)1000件產(chǎn)品，期末完工950件，期初產(chǎn)成品存貨100件，本月銷售900件，單價(jià)為1200元(不含稅)。

　　(2)變動(dòng)成本計(jì)算法下期初產(chǎn)成品存貨成本9000元，期初庫存材料成本10000元，期初在產(chǎn)品存貨50件，期初在產(chǎn)品存貨成本6000元。

　　(3)固定制造費(fèi)用賬戶的期初余額為36000元，其中，在產(chǎn)品30000元，產(chǎn)成品6000元。

　　(4)在產(chǎn)品和完工產(chǎn)成品成本分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法，材料及加工費(fèi)用在產(chǎn)品約當(dāng)完工產(chǎn)品的系數(shù)均為0.5。

　　(5)本月購買材料160000元，本月發(fā)生費(fèi)用：

　　直接材料      100000元

　　直接人工      10000元

　　變動(dòng)制造費(fèi)用    9000元

　　固定制造費(fèi)用    70000元

　　變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用 80000元

　　固定銷售和管理費(fèi)用 40000元

　　要求：

　　(1)計(jì)算變動(dòng)成本法下本月發(fā)生的應(yīng)該計(jì)入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)成本;

　　(2)計(jì)算變動(dòng)成本法下本月完工產(chǎn)品成本和期末在產(chǎn)品成本;

　　(3)企業(yè)對(duì)產(chǎn)成品存貨計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法，要求確定變動(dòng)成本法下月末存貨成本;

　　(4)月末對(duì)有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時(shí)，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當(dāng)產(chǎn)量法;發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用轉(zhuǎn)出也按先進(jìn)先出法計(jì)算，寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計(jì)算過程和調(diào)整會(huì)計(jì)分錄;

　　(5)計(jì)算對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)的稅前經(jīng)營利潤。

　　2.已知：A公司擬于2009年1月1日購買某公司的債券作為長期投資，要求的必要收益率為12%。

　　現(xiàn)有五家公司的債券可供選擇，其中甲、乙、丙三家于2007年1月1日發(fā)行5年期，面值均為10元的債券。甲公司債券的票面利率為10%，6月末和12月末支付利息，到期還本，目前市場價(jià)格為934元;

　　乙公司債券的票面利率為10%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，目前市場價(jià)格為1170元;

　　丙公司債券的票面利率為零，目前市場價(jià)格為730元，到期按面值還本。

　　丁公司于2009年1月1日以1041元發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次的5年期債券，并附有2年后以1060元提前贖回的條款;

　　戊公司于2009年1月1日平價(jià)發(fā)行的是面值為1000元，票面利率為2%的5年期可轉(zhuǎn)換債券(每年末付息)，規(guī)定從2009年7月1日起可以轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換價(jià)格為10元，到期按面值償還。

　　已知：(P/A，6%，6)=4.9173，(P/F，6%，6)=0.7050，(P/F，12%，3)=0.7118

　　(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/A，4%，4)=3.6299

　　(P/F，4%，4)=0.8548，(P/A，6%，3)=2.6730，(P/F，6%，3)=0.8396

　　(P/A，9%，2)=1.7591，(P/F，9%，2)=0.8417，(P/A，8%，2)=1.7833

　　(P/F，8%，2)=0.8573

　　要求：

　　(1)計(jì)算甲、乙、丙公司債券2009年1月1日的價(jià)值，并為A公司做出購買何種債券的決策。

　　(2)如果A公司于2010年1月1日以1020元的價(jià)格購入甲公司的債券，計(jì)算其到期的有效年利率。

　　(3)如果A公司于2010年3月1日購入甲公司的債券，在什么價(jià)位上可以投資?

　　(4)A公司如購入丁公司債券，兩年后被贖回，則投資收益率為多少?

　　(5)①計(jì)算購入可轉(zhuǎn)債的到期收益率。

　�、贏公司如果在2011年1月1日轉(zhuǎn)股并將其拋售，要獲得與到期收益率相同的報(bào)酬率，股價(jià)應(yīng)達(dá)到多少?

　　3.東方公司前年和去年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表所示(單位：萬元)：

　　要求：

　　(1)計(jì)算前年和去年的可持續(xù)增長率;

　　(2)計(jì)算去年超常增長所需的額外資金，分析其資金來源，并說明去年權(quán)益乘數(shù)提高的原因;

　　(3)如果今年打算保持去年的實(shí)際增長率，除收益留存外，全部通過增加負(fù)債補(bǔ)充資金，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，計(jì)算今年年末的權(quán)益乘數(shù);

　　(4)假設(shè)今年四個(gè)財(cái)務(wù)比率不能再提高了，但是仍然想使實(shí)際增長率達(dá)到50%，計(jì)算需要籌集的權(quán)益資本和增加的負(fù)債數(shù)額;

　　(5)如果今年打算通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持去年的實(shí)際增長率，不發(fā)行新股和回購股票，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，計(jì)算今年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　4.已知A公司有關(guān)資料如下：

　　A公司資產(chǎn)負(fù)債表

　　去年12月31日       單位：萬元

　　同時(shí)，該公司前年銷售凈利率為16%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次(年末總資產(chǎn))，權(quán)益乘數(shù)為2.5(年末數(shù))，權(quán)益凈利率為20%(年末股東權(quán)益);去年?duì)I業(yè)收入為420萬元，凈利潤為63萬元，利息費(fèi)用為10萬元，各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為33%。去年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬股，去年9月1日增發(fā)9萬股普通股，去年年末的股票市價(jià)為26元。A公司擁有5萬股優(yōu)先股，去年年末的清算價(jià)值為每股8元，拖欠股利為每股2元。

　　要求根據(jù)上述資料：

　　(1)計(jì)算去年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù);

　　(2)計(jì)算去年每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股銷售收入、市盈率、市凈率和市銷率(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用年末數(shù));

　　(3)計(jì)算去年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益凈利率(涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算);

　　(4)計(jì)算去年年末產(chǎn)權(quán)比率、長期資本負(fù)債率和去年利息保障倍數(shù);

　　(5)利用差額分析法，分析銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響(假設(shè)按此順序分析)。

　　四、綜合題

　　1.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)新項(xiàng)目，資本成本為10%，分別有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

　　(1)甲方案的有關(guān)資料如下：

　　單位：元

　　(2)乙方案的項(xiàng)目壽命期為8年，靜態(tài)回收期為3.5年，內(nèi)部收益率為8%。

　　(3)丙方案的項(xiàng)目壽命期為10年，初始期為2年，不包括初始期的靜態(tài)回收期為4.5年，原始投資現(xiàn)值合計(jì)為80000元，現(xiàn)值指數(shù)為1.2。

　　要求：

　　(1)回答甲方案的下列問題：

　�、儋Y金投入方式;

　�、诎�括初始期的靜態(tài)回收期;

　　③A和B的數(shù)值;

　�、馨�括初始期的動(dòng)態(tài)回收期;

　�、輧衄F(xiàn)值。

　　(2)評(píng)價(jià)甲、乙、丙方案的是否可行;

　　(3)按等額年金法選出最優(yōu)方案;

　　(4)按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

　　已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，10)=6.1446

　　(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，5)=0.6209

　　2.某制造廠2009年3月份生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：

　　(1)甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品成本中包括直接材料成本120000元，直接人工成本13200元;甲產(chǎn)品本月發(fā)生的直接材料成本為500000元，直接人工成本80000元;

　　(2)乙產(chǎn)品月初在產(chǎn)品成本中包括直接材料成本70000元，直接人工成本23200元;乙產(chǎn)品本月發(fā)生的直接材料成本為300000元，直接人工成本50000元;

　　(3)甲、乙產(chǎn)品均包括兩道工序，原材料在每道工序開始時(shí)投入，第一工序的投料比例均為60%，剩余的40%在第二工序開始時(shí)投入。第一工序的定額工時(shí)均為20小時(shí)，第二工序的定額工時(shí)均為30小時(shí);

　　(4)月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用(作業(yè)成本)為5250元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用(作業(yè)成本)為6150元;

　　(5)月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲產(chǎn)品，第一工序?yàn)?0件，第二工序?yàn)?0件;乙產(chǎn)品，第一工序?yàn)?00件，第二工序?yàn)?50件;

　　(6)本月完工入庫產(chǎn)品數(shù)量，甲產(chǎn)品為416件，乙產(chǎn)品為790件;

　　(7)本月發(fā)生的制造費(fèi)用(作業(yè)成本)總額為150000元，相關(guān)的作業(yè)有4個(gè)，有關(guān)資料如下表所示：

　　(8)按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配直接材料費(fèi)用、直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用(作業(yè)成本)。

　　要求：

　　(1)按照材料消耗量計(jì)算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量，并計(jì)算單位產(chǎn)品的直接材料成本;

　　(2)按照耗用的工時(shí)計(jì)算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量，并計(jì)算單位產(chǎn)品的直接人工成本;

　　(3)用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本;

　　(4)以機(jī)器小時(shí)數(shù)作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本;

　　(5)回答兩種方法的計(jì)算結(jié)果哪個(gè)更可靠，并說明理由。

　　答案部分

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：對(duì)于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”(溢價(jià)狀態(tài));資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(折價(jià)狀態(tài))。

　　2.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值=2000+100-50=2050(萬元)。

　　3.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：因?yàn)橛�利總額不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因?yàn)槭杏�率不變，所以，送股后的市盈�?送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市價(jià)=10×2=20(元)

　　4.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成本分為正常的成本和非正常的成本，只有正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)成本才可能計(jì)入產(chǎn)品成本，非正常的經(jīng)�；顒�(dòng)成本不計(jì)入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)B的說法不正確;籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)部屬于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，它們的耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，而屬于籌資成本和投資成本，所以，選項(xiàng)C的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。

　　5.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù);在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗�具有客觀性和科學(xué)性、具有現(xiàn)實(shí)性、具有激勵(lì)性、具有穩(wěn)定性;現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià);由于基本標(biāo)準(zhǔn)成本不按各期實(shí)際修訂，因此其不宜用來直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性

　　6.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算，所以選項(xiàng)D是答案。

　　7.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

　　8.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，為系統(tǒng)分析各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識(shí)別主要的影響因素，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。

　　9.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營營運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加)+(經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營長期債務(wù)增加)=(500-150)+(800-200)=950(萬元);根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤-(1-負(fù)債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負(fù)債率)×凈投資=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(萬元)。(參見教材87頁)

　　10.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：多種證券的投資組合，其有效集為一條曲線，這個(gè)曲線位于機(jī)會(huì)集的頂部，所以選項(xiàng)C的說法不正確。(參見教材130頁)

　　11.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：投資于甲股票的股利收益率為=(200/1000)/16=1.25%，投資于甲股票獲得的資本利得=20-16=4(元)，因此，股票的資本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的總收益率=1.25%+25%=26.25%

　　12.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A正確;項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B不正確;籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確;評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D正確。

　　13.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：該企業(yè)的β系數(shù)=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于該企業(yè)最近5年連續(xù)盈利，并且β系數(shù)接近于1，因此，最適宜的方法是市盈率法。

　　14.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：根據(jù)“凈利潤=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬元);年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬元)。

　　15.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3

　　16.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　17.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，經(jīng)濟(jì)訂貨量=[2×25×16200×60/(60-45)]開方=1800(件)，所以選項(xiàng)A正確;最高庫存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以選項(xiàng)B正確;平均庫存量=450/2=225(件)，所以選項(xiàng)C不正確;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本=[2×25×16200×(60-45)/60]開方=450(元)，所以選項(xiàng)D正確

　　18.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。(參見教材501頁)

　　19.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)百分比/銷量變動(dòng)百分比=15%/5%=3，經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)百分比/銷售量變動(dòng)百分比=銷量對(duì)息稅前利潤的敏感系數(shù)=2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)/經(jīng)營杠桿系數(shù)=3/2=1.5。(參見教材285-290頁)

　　20.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：(1)每個(gè)季度的賒銷比例是(1-60%)=40%，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中，上年第四季度的銷售額的40%為18000元，上年第四季度的銷售額為18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。

　　(2)第一季度期初的應(yīng)收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元占上年第三季度的銷售額的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=15750+4000=19750(元)。

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：本題注意凈收入與凈損益是兩個(gè)不同的概念。凈收入沒有考慮期權(quán)的取得成本，凈損益需要考慮期權(quán)的成本

　　2.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：MM理論的假設(shè)前提包括：(1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類;(2)投資者等市場參與者對(duì)公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的;(3)完美資本市場，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;(4)借債無風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān);(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息稅前利潤具有永續(xù)的零增長特征，以及債券也是永續(xù)的。

　　3.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：對(duì)公司而言，進(jìn)行股票回購的目的是有利于增加公司的價(jià)值。具體包括：(1)公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價(jià)被低估的信號(hào);(2)當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利的水平;(3)避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響;(4)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用;(5)通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn);(6)調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)

　　4.

　　【正確答案】：AC

　　【答案解析】：盈虧臨界點(diǎn)銷售量=40000/(20-12)=5000(件)，目前利潤=20000×(20-12)-40000=120000(元)，如果銷量增加10%，則利潤=20000×(1+10%)×(20-12)-40000=136000(元)，提高(136000-120000)/120000×100%=13.33%，因此，銷量敏感系數(shù)為13.33%/10%=1.33;盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=5000/20000×100%=25%，安全邊際率=1-25%=75%。

　　5.

　　【正確答案】：BD

　　【答案解析】：在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)的閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以，選項(xiàng)B、D是答案，選項(xiàng)C不是答案;由于變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異應(yīng)該是部門經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。所以，選項(xiàng)A不是答案。

　　6.

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益。

　　7.

　　【正確答案】：BC

　　【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率中有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，本年的實(shí)際銷售增長率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會(huì)低于上年的可持續(xù)增長率，由此可知，選項(xiàng)B、C是答案，選項(xiàng)A、D不是答案。

　　8.

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都是用來衡量風(fēng)險(xiǎn)的，而無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不存在風(fēng)險(xiǎn)，所以，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差均為0，選項(xiàng)A的說法正確;根據(jù)β系數(shù)的計(jì)算公式可知，市場組合的β系數(shù)=市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)×市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差=市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)，其中市場組合與其自身是完全正相關(guān)的，所以市場組合與其自身的相關(guān)系數(shù)=1，選項(xiàng)B的說法正確;根據(jù)證券組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式可知，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β=0.5，說明這種股票收益率的變動(dòng)性只及整個(gè)股票市場變動(dòng)性的一半，由此可知，某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系，選項(xiàng)D的說法正確。

　　9.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：Q=(100-40)/100=0.6，1-Q=0.4，總期望報(bào)酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.6×10%=6%，根據(jù)Q=0.6小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè));資本市場線斜率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7

　　10.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：根據(jù)票面利率等于必要投資報(bào)酬率可知債券按面值發(fā)行，選項(xiàng)B、C的說法不正確;對(duì)于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確

　　11.

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計(jì)股利增長率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變;預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率;公司不發(fā)行新股或回購股票;未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

　　12.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是增長潛力、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本);市凈率的驅(qū)動(dòng)因素是股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)。

　　13.

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對(duì)于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流動(dòng)分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法解決問題

　　14.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

　　15.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：影響股利分配的因素包括：法律因素(包括資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤的限制、超額累積利潤的限制、無力償付的限制);股東因素(包括穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)的稀釋);公司因素(包括盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本、債務(wù)需要);其他因素(包括債務(wù)合同約束、通貨膨脹)。

　　16.

　　【正確答案】：AD

　　【答案解析】：市盈率法是以公司股票的市盈率為依據(jù)確定發(fā)行價(jià)格的一種方法。公式為：發(fā)行價(jià)=市盈率×每股凈收益。在計(jì)算每股凈收益中，有兩種方法，在完全攤薄法下，每股凈收益=凈利潤/發(fā)行前總股數(shù)=120/20=6(元)，發(fā)行價(jià)=10×6=60(元)，所以選項(xiàng)A正確;在加權(quán)平均法下，每股凈收益=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測凈利潤/[發(fā)行前總股數(shù)+本次公開發(fā)行股數(shù)×(12-發(fā)行月數(shù))/12]=120/[20+10×(12-6)/12]=4.8(元)，發(fā)行價(jià)=4.8×10=48元，所以選項(xiàng)D正確。

　　17.

　　【正確答案】：BC

　　【答案解析】：由于認(rèn)股權(quán)證的期限長，在此期間的分紅情況很難估計(jì)，認(rèn)股權(quán)證的估價(jià)十分麻煩，通常的做法是請(qǐng)投資銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助定價(jià)，所以選項(xiàng)B的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資主要的缺點(diǎn)是靈活性較少，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　18.

　　【正確答案】：AD

　　【答案解析】：放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比，折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同方向變化，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反方向變化。因此，選項(xiàng)A、D正確。

　　19.

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料

　　【正確答案】：AD

　　【答案解析】：成本控制以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確;成本控制僅限于有成本限額的項(xiàng)目，成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動(dòng)，所以選項(xiàng)B不正確;成本控制是在執(zhí)行過程中努力實(shí)現(xiàn)成本限額，而成本降低應(yīng)包括正確選擇經(jīng)營方案，涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測和決策分析，所以選項(xiàng)C不正確;成本控制是指降低成本支出的絕對(duì)額，故又稱為絕對(duì)成本控制。成本降低還包括統(tǒng)籌安排成本、數(shù)量和收入的相互關(guān)系，以求收入的增長超過成本的增長，實(shí)現(xiàn)成本的相對(duì)節(jié)約，因此，又稱為相對(duì)成本控制，所以選項(xiàng)D正確

　　三、計(jì)算題

　　1.

　　【正確答案】：(1)100000+10000+9000=119000(元)

　　(2)本月投產(chǎn)1000件產(chǎn)品，期末完工950件，期初在產(chǎn)品存貨50件，所以期末在產(chǎn)品

　　=50+1000-950=100(件)

　　在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=100×0.5=50(件)

　　完工產(chǎn)品單位成本

　　=(6000+119000)/(950+50)=125(元/件)

　　本月完工產(chǎn)品成本=950×125=118750(元)

　　期末在產(chǎn)品成本=50×125=6250(元)

　　(3)月末庫存材料成本

　　=10000+160000-100000=70000(元)

　　月末產(chǎn)成品存貨數(shù)量=100+950-900=150(件)

　　月末產(chǎn)成品存貨成本=150×125=18750(元)

　　月末在產(chǎn)品成本=6250(元)

　　月末存貨成本

　　=70000+18750+6250=95000(元)

　　(4)①完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的制造費(fèi)用分配率=(30000+70000)/(950+50)=100(元/件)

　　(注：30000是指“固定制造費(fèi)用—在產(chǎn)品”科目的期初余額，70000是本月固定制造費(fèi)用發(fā)生額)

　　本期完工產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用

　　=950×100=95000(元)

　　期末調(diào)整會(huì)計(jì)分錄：

　　借：固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品 95000

　　貸：固定制造費(fèi)用—在產(chǎn)品 95000

　�、诒酒阡N售發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用

　　=6000+800×100=86000(元)

　　(注：6000是“固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品”科目的期初余額)

　　期末調(diào)整會(huì)計(jì)分錄：

　　借：產(chǎn)品銷售成本 86000

　　貸：固定制造費(fèi)用—產(chǎn)成品 86000

　　(5)銷售收入=900×1200=1080000(元)

　　銷售成本=9000+118750-18750+86000

　　=195000(元)

　　期間費(fèi)用

　　=變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用+固定銷售和管理費(fèi)用

　　=80000+40000=120000(元)

　　對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告稅前經(jīng)營利潤

　　=1080000-195000-120000

　　=765000(元)

　　【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算制度的類型,完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【答疑編號(hào)10084630】

　　2.

　　【正確答案】：(1)甲債券的價(jià)值

　　=1000×10%/2×(P/A，6%，6)+1000×(P/F，6%，6)

　　=950.87(元)

　　乙債券的價(jià)值

　　=1000×(1+5×10%)÷(1+12%×3)

　　=1102.94(元)

　　丙債券的價(jià)值

　　=1000×(P/F，12%，3)=711.8(元)

　　由于只有甲債券的目前市價(jià)低于其價(jià)值，所以，甲、乙、丙三種債券中只有甲債券值得購買。

　　(2)令半年的到期實(shí)際收益率為i，則

　　1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)

　　=1020

　　i=5%時(shí)，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1000

　　i=4%時(shí)，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1036.30

　　利用內(nèi)插法解得：半年的期間利率=4.45%，有效年利率=(4.45%+1)2-1=9.1%

　　(3)2010年3月1日甲債券的價(jià)值

　　=[50×(P/A，6%，3)+50+1000×(P/F，6%，3)]×(P/F，6%，2/3)

　　=984.26(元)

　　如果價(jià)格低于984.26元，則可以投資。

　　(4)設(shè)投資收益率設(shè)為K，則有：

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1041

　　K=9%時(shí)，

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1032.93

　　K=8%時(shí)，

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1051.40

　　利用內(nèi)插法解得：投資收益率=8.56%

　　(5)①1000×2%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=1000

　　2%×(P/A，i，5)+(P/F，i，5)=1

　　2%×[1-(P/F，i，5)]/i+(P/F，i，5)=1

　　1-(P/F，i，5)=2%/i×[1-(P/F，i，5)]

　　解得：到期收益率i=2%

　�、谵D(zhuǎn)換比率=1000/10=100，設(shè)股價(jià)為V

　　則有：20×(P/A，2%，2)+100×V×(P/F，2%，2)=1000

　　2%×(P/A，2%，2)+0.1×V×(P/F，2%，2)=1

　　[1-(P/F，2%，2)]+0.1×V×(P/F，2%，2)=1

　　0.1×V×(P/F，2%，2)=(P/F，2%，2)

　　解得：股價(jià)V=10(元)

　　3.

　　【正確答案】：(1)前年的可持續(xù)增長率

　　=240/(1640-240)×100%=17.14%

　　去年的可持續(xù)增長率

　　=360/(2000-360)×100%=21.95%

　　(2)超常增長的銷售額

　　=實(shí)際銷售額-可持續(xù)增長銷售額

　　=7500-5000×(1+17.14%)

　　=1643(萬元)

　　超常增長銷售所需額外資金

　　=1643/1.25=1314.4(萬元)

　　實(shí)際的收益留存=360(萬元)

　　可持續(xù)增長的收益留存

　　=240×(1+17.14%)=281.14(萬元)

　　超常增長提供的額外收益留存

　　=360-281.14=78.9(萬元)

　　負(fù)債提供資金=4000-2360=1640(萬元)

　　可持續(xù)增長增加負(fù)債

　　=2360×17.14%=404.50(萬元)

　　超常增長增加的額外負(fù)債

　　=1640-404.50=1235.5(萬元)

　　因此，超常增長額外所需的1314.4萬元資金，有78.9萬元來自于超常增長本身引起的收益留存增加，另外的1235.5萬元來自于額外增加的負(fù)債。增量權(quán)益資金和增量負(fù)債的比例低于原來的資本結(jié)構(gòu)，使得權(quán)益乘數(shù)提高到3。

　　(3)去年實(shí)際增長率

　　=(7500-5000)/5000×100%=50%

　　今年年末總資產(chǎn)

　　=今年計(jì)劃銷售額/計(jì)劃資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　=7500×(1+50%)/1.25=9000(萬元)

　　收益留存提供資金

　　=7500×(1+50%)×8%×60%=540(萬元)

　　因?yàn)槌�收益留存外，全部使用�?fù)債補(bǔ)充資金

　　所以今年年末的股東權(quán)益

　　=2000+540 =2540(萬元)

　　今年年末的權(quán)益乘數(shù)=9000/2540=3.54

　　(4)今年銷售額

　　=7500×(1+50%)=11250(萬元)

　　稅后利潤=11250×8%=900(萬元)

　　留存利潤=900×60%=540(萬元)

　　今年年末的總資產(chǎn)=11250/1.25=9000(萬元)

　　今年年末的股東權(quán)益=9000/3=3000(萬元)

　　需要籌集的權(quán)益資本

　　=3000-(2000+540)=460(萬元)

　　今年年末的負(fù)債=9000-3000=6000(萬元)

　　今年需要增加的負(fù)債

　　=6000-4000=2000(萬元)

　　(5)今年銷售額

　　=7500×(1+50%)=11250(萬元)

　　稅后利潤=11250×8%=900(萬元)

　　留存利潤=900×60%=540(萬元)

　　今年年末股東權(quán)益=2000+540 =2540(萬元)

　　今年年末總資產(chǎn)=2540×3=7620(萬元)

　　今年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11250/7620=1.48(次)

　　4.

　　【正確答案】：(1)流動(dòng)比率=315/150=2.1

　　速動(dòng)比率=(45+90)/150=0.9

　　資產(chǎn)負(fù)債率=350/700×100%=50%

　　權(quán)益乘數(shù)=1/(1-50%)=2

　　(2)每股收益

　　=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

　　=(63-5×2)/(50+9×4/12)=1(元)

　　每股凈資產(chǎn)

　　=年末普通股股東權(quán)益/年末流通在外的普通股股數(shù)

　　=[350-5×(8+2)]/(50+9)=5.08(元)

　　每股銷售收入=銷售收入/流通在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=420/53=7.92(元)

　　市盈率=每股市價(jià)/每股收益=26/1=26

　　市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=26/5.08=5.12

　　市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入=26/7.92=3.28

　　(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=420/700=0.6(次)

　　銷售凈利率=63/420×100%=15%

　　權(quán)益凈利率=63/350×100%=18%

　　(4)產(chǎn)權(quán)比率=權(quán)益乘數(shù)-1=1

　　長期資本負(fù)債率=200/(200+350)×100%=36.36%

　　利息保障倍數(shù)=[63/(1-33%)+10]/10=10.40

　　(5)前年權(quán)益凈利率=16%×0.5×2.5=20%

　　去年權(quán)益凈利率=15%×0.6×2=18%

　　總變動(dòng)=18%-20%=-2%

　　其中：銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響：

　　(15%-16%)×0.5×2.5=-1.25%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響：

　　15%×(0.6-0.5)×2.5=3.75%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響：

　　15%×0.6×(2-2.5)=-4.5%

　　四、綜合題

　　1.

　　【正確答案】：(1)①因?yàn)橘Y金在0時(shí)點(diǎn)和1時(shí)點(diǎn)都有投入，所以資金投入方式為分次投入。

　�、诩追桨赴�括初始期的靜態(tài)回收期

　　=3+5000/20000=3.25(年)

　　③A=-65000+30000=-35000(元)，B=-5000×0.9091=-4545.5(元)

　�、�

　　包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期=4+3554.5/12418=4.29(年)

　　⑤凈現(xiàn)值=-60000-4545.5+24792+22539+13660+12418=8863.5(元)

　　(2)對(duì)于甲方案，由于凈現(xiàn)值大于0，所以該方案可行性;

　　對(duì)于乙方案，由于項(xiàng)目的資本成本率10%大于內(nèi)部收益率8%，所以該方案不可行;

　　對(duì)于丙方案，由于現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以該方案可行。

　　(3)由于已經(jīng)知道乙方案不可行，所以，無需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年等額年金。

　　甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=8863.5/3.7908=2338.16(元)

　　丙方案的凈現(xiàn)值=80000×(1.2-1)=16000(元)

　　丙方案凈現(xiàn)值的等額年金=16000/6.1446=2603.91(元)

　　由此可知，丙方案最優(yōu)。

　　(4)計(jì)算期的最小公倍數(shù)為10

　　甲方案需要重置一次。

　　甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(元)

　　丙方案的凈現(xiàn)值16000元不需要調(diào)整，由此可知，丙方案最優(yōu)。

　　Solution

　　(1) ①In the time period 0 and 1 there is capital invested, so the way of investment is timely.

　�、� The static payback period of Scheme Jia with the inception of the project.

　　=3+5000/20000

　　=3.25(Years)

　�、� A=-65000+30000=-35000(Yuan)

　　B=-5000×0.9091=-4545.5(Yuan)

　　④

　　The dynamic payback period with the inception of the project

　　=4+3554.5/12418

　　=4.29(Years)

　�、� Net PV=-60000-4545.5+24729+22539+13660+12418=8863.5(Yuan)

　　(2) The net PV of Scheme Jia is positive, so it is practical.

　　The cost of capital rate 10% is more than the internal rate 8%, so Scheme Yi is impractical.

　　The present index is more than 1, so Scheme Jia is practical.

　　(3) As it is known that Scheme Yi is impractical, we do not need to consider Scheme Yi, and should only compare the annuity of Scheme Jia and Yi.

　　Scheme Jia: Annuity of NPV =8863.5/3.7908=2338.16 (Yuan)

　　NPV of Scheme Bin=80000×(1.2-1)=16000(Yuan)

　　Scheme Bin: Annuity of NPV=16000/6.1446=2603.91 (Yuan)

　　It shows that Scheme Bin is the best.

　　(4) The least common multiple of computing period is 10.

　　Scheme Jia needs to be reset.

　　NPV after adjustment of Scheme Jia=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(Yuan)

　　NPV of Scheme is 16000, no adjustments. It shows that Scheme Bin is the beat.

　　2.

　　【正確答案】：(1)第一工序在產(chǎn)品的總體完工率為60%

　　第二工序在產(chǎn)品的總體完工率為

　　60%+40%=100%

　　甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量

　　=40×60%+60×100%=84(件)

　　甲產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接材料成本

　　=(120000+500000)/(416+84)=1240(元)

　　乙產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量

　　=100×60%+150×100%=210(件)

　　乙產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接材料成本

　　=(70000+300000)/(790+210)=370(元)

　　(2)第一工序在產(chǎn)品的總體完工率為

　　(20×50%)/(20+30)=20%

　　第二工序在產(chǎn)品的總體完工率為

　　(20+30×50%)/(20+30)=70%

　　甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量

　　=40×20%+60×70%=50(件)

　　甲產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接人工成本

　　=(13200+80000)/(416+50)=200(元)

　　乙產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量

　　=100×20%+150×70%=125(件)

　　乙產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接人工成本

　　=(23200+50000)/(790+125)=80(元)

　　(3)質(zhì)量檢驗(yàn)的成本動(dòng)因分配率

　　=6000/(15+25)=150(元/次)

　　訂單處理的成本動(dòng)因分配率

　　=15000/(30+20)=300(元/份)

　　機(jī)器運(yùn)行的成本動(dòng)因分配率

　　=120000/(400+600)=120(元/小時(shí))

　　設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動(dòng)因分配率

　　=9000/(60+40)=90(元/次)

　　甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

　　150×15+300×30+120×400+90×60

　　=64650(元)

　　單位作業(yè)成本：

　　(5250+64650)/(416+50)=150(元/件)

　　單位成本：1240+200+150=1590(元/件)

　　乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

　　150×25+300×20+120×600+90×40

　　=85350(元)

　　單位作業(yè)成本：

　　(6150+85350)/(790+125)=100(元/件)

　　單位成本：370+80+100=550(元/件)

　　(4)本月發(fā)生的制造費(fèi)用分配率：

　　150000/(600+400)=150(元/小時(shí))

　　甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：

　　150×400=60000(元)

　　甲產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：

　　(5250+60000)/(416+50)=140.02(元/件)

　　甲產(chǎn)品單位成本：

　　1240+200+140.02=1580.02(元/件)

　　乙產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費(fèi)用：

　　150×600=90000(元)

　　乙產(chǎn)品單位制造費(fèi)用：

　　(6150+90000)/(790+125)=105.08(元/件)

　　單位成本：370+80+105.08=555.08(元/件)

　　(5)作業(yè)成本法的計(jì)算結(jié)果更可靠，原因是在作業(yè)成本法下，采用不同層面的、眾多的成本動(dòng)因進(jìn)行作業(yè)成本(制造費(fèi)用)的分配，而在傳統(tǒng)成本計(jì)算法下，僅僅是按照單一的分配基礎(chǔ)對(duì)制造費(fèi)用(作業(yè)成本)進(jìn)行分配。

【2017注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》套題訓(xùn)練及答案】相關(guān)文章：

忽略閱讀訓(xùn)練題及答案12-10

《老山界》閱讀訓(xùn)練題及答案12-26

《觀滄�！烽喿x訓(xùn)練題及答案11-17

《題西林壁》閱讀訓(xùn)練及答案11-15

《望岳》閱讀訓(xùn)練題及答案11-17

梁實(shí)秋《鳥》閱讀訓(xùn)練題及答案11-04

沁園春雪閱讀訓(xùn)練題及答案11-15

《范仲淹》的閱讀訓(xùn)練題及答案11-13

王安石 即事閱讀訓(xùn)練題及答案11-14

汪曾祺《晚飯花》閱讀訓(xùn)練題及答案12-23