2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》提分練習(xí)題
1.投資人購(gòu)買一項(xiàng)看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為100元，執(zhí)行價(jià)格為100元，到期日為1年后的今天，期權(quán)價(jià)格為5元。下列敘述正確的有( )。
A.如果股票市價(jià)小于100元，其期權(quán)凈收入為0
B.如果股票市價(jià)為104元，買方期權(quán)凈損益為-1元
C.如果股票市價(jià)為110元，投資人的凈損益為5元
D.如果股票市價(jià)為105元，投資人的凈收入為5元
2.下列各項(xiàng)中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有( )。
A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來衡量
B.投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的
C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同
D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長(zhǎng)的
3.股票回購(gòu)對(duì)公司的影響包括( )。
A.向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)
B.避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響
C.發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用
D.在一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)
4.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本40000元/月，每月正常銷售量為20000件。則下列說法正確的有( )。
A.盈虧臨界點(diǎn)銷售量為5000件
B.銷量敏感系數(shù)為1.1
C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為25%
D.安全邊際率為60%
5.在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有( )。
A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
B.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
C.固定制造費(fèi)用閑置能量差異
D.固定制造費(fèi)用效率差異
6.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。
A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率
B.降低負(fù)債的稅后利息率
C.減少凈負(fù)債的金額
D.減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
7.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為18%，預(yù)計(jì)今年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，銷售凈利率下降，其他財(cái)務(wù)比率不變，則( )。
A.今年實(shí)際增長(zhǎng)率高于18%
B.今年可持續(xù)增長(zhǎng)率低于18%
C.今年實(shí)際增長(zhǎng)率低于18%
D.今年可持續(xù)增長(zhǎng)率高于18%
8.下列說法正確的有( )。
A.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差均為0
B.市場(chǎng)組合的β系數(shù)為1
C.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)
D.某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系
9.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和10%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者將自有資金100萬元中的40萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則( )。
A.總期望報(bào)酬率為12.2%
B.總標(biāo)準(zhǔn)差為6%
C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)
D.資本市場(chǎng)線斜率為0.7
10.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為5%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為5%并保持不變，以下說法不正確的有( )。
A.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值
B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值
C.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值
D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)
11.利用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率來估計(jì)股利增長(zhǎng)率，隱含的假設(shè)包括( )。
A.收益留存率不變
B.預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率
C.公司不發(fā)行新債
D.未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同
12.市盈率和市凈率的共同驅(qū)動(dòng)因素包括( )。
A.股利支付率
B.增長(zhǎng)潛力
C.股權(quán)成本
D.股東權(quán)益收益率
13.在固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的決策中，下列說法正確的有( )。
A.如果未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法
B.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案
C.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時(shí)，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備
D.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案
14.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，按照市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的公司債務(wù)比率降為20%，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有( )。
A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%
B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8.75%
C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%
15.在現(xiàn)實(shí)生活中，公司的股利分配是在種種制約因素下進(jìn)行的，影響股利分配的因素包括( )。
A.凈利潤(rùn)的限制
B.控制權(quán)的稀釋
C.資產(chǎn)的流動(dòng)性
D.通貨膨脹
16.某公司今年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為120萬元，年初普通股數(shù)為20萬股，今年7月1日計(jì)劃再發(fā)行10萬股普通股，預(yù)計(jì)該公司的市盈率能保持10不變，那么，根據(jù)市盈率法計(jì)算的股票發(fā)行價(jià)格可能為()。
A.60
B.40
C.300
D.48
17.以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的說法中，不正確的有( )。
A.可以降低相應(yīng)債券的利率
B.發(fā)行價(jià)格比較容易確定
C.認(rèn)股權(quán)證籌資靈活性較高
D.附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券
18.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有( )。
A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)
C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)
D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)
19.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算方法的敘述，正確的有( )。
A.品種法下一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本
B.分批法下成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致
C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料
D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大
20.下列說法正確的有( )。
A.成本控制以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)
B.成本降低僅限于有成本限額的項(xiàng)目
C.成本控制涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測(cè)和決策分析
D.成本控制又稱為絕對(duì)成本控制，成本降低又稱為相對(duì)成本控制
答案
1.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：本題注意凈收入與凈損益是兩個(gè)不同的概念。凈收入沒有考慮期權(quán)的取得成本，凈損益需要考慮期權(quán)的成本。
2.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：MM理論的假設(shè)前提包括：(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的`方差來衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類;(2)投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的;(3)完美資本市場(chǎng)，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;(4)借債無風(fēng)險(xiǎn)，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無關(guān);(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的，即公司息稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征，以及債券也是永續(xù)的。
3.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：對(duì)公司而言，進(jìn)行股票回購(gòu)的目的是有利于增加公司的價(jià)值。具體包括：(1)公司進(jìn)行股票回購(gòu)的目的之一是向市場(chǎng)傳遞了股價(jià)被低估的信號(hào);(2)當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需現(xiàn)金流時(shí)，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購(gòu)，有助于增加每股盈利的水平;(3)避免股利波動(dòng)帶來的負(fù)面影響;(4)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用;(5)通過股票回購(gòu)，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn);(6)調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。
4.
【正確答案】：AC
【答案解析】：盈虧臨界點(diǎn)銷售量=40000/(20-12)=5000(件)，目前利潤(rùn)=20000×(20-12)-40000=120000(元)，如果銷量增加10%，則利潤(rùn)=20000×(1+10%)×(20-12)-40000=136000(元)，提高(136000-120000)/120000×100%=13.33%，因此，銷量敏感系數(shù)為13.33%/10%=1.33;盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=5000/20000×100%=25%，安全邊際率=1-25%=75%。
5.
【正確答案】：BD
【答案解析】：在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)的閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以，選項(xiàng)B、D是答案，選項(xiàng)C不是答案;由于變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異應(yīng)該是部門經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。所以，選項(xiàng)A不是答案。
6.
【正確答案】：AB
【答案解析】：杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益。
7.
【正確答案】：BC
【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，如果某年可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率中有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，本年的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率就會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率也會(huì)低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)B、C是答案，選項(xiàng)A、D不是答案。
8.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都是用來衡量風(fēng)險(xiǎn)的，而無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不存在風(fēng)險(xiǎn)，所以，無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差均為0，選項(xiàng)A的說法正確;根據(jù)β系數(shù)的計(jì)算公式可知，市場(chǎng)組合的β系數(shù)=市場(chǎng)組合與其自身的相關(guān)系數(shù)×市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差=市場(chǎng)組合與其自身的相關(guān)系數(shù)，其中市場(chǎng)組合與其自身是完全正相關(guān)的，所以市場(chǎng)組合與其自身的相關(guān)系數(shù)=1，選項(xiàng)B的說法正確;根據(jù)證券組合標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式可知，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β=0.5，說明這種股票收益率的變動(dòng)性只及整個(gè)股票市場(chǎng)變動(dòng)性的一半，由此可知，某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系，選項(xiàng)D的說法正確。
9.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：Q=(100-40)/100=0.6，1-Q=0.4，總期望報(bào)酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%;總標(biāo)準(zhǔn)差=0.6×10%=6%，根據(jù)Q=0.6小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè));資本市場(chǎng)線斜率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7。
10.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：根據(jù)票面利率等于必要投資報(bào)酬率可知債券按面值發(fā)行，選項(xiàng)B、C的說法不正確;對(duì)于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。
11.
【正確答案】：ABD
【答案解析】：在股利增長(zhǎng)模型中，根據(jù)可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)股利增長(zhǎng)率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變;預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率;公司不發(fā)行新股或回購(gòu)股票;未來投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。
12.
【正確答案】：ABC
【答案解析】：市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是增長(zhǎng)潛力、股利支付率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本);市凈率的驅(qū)動(dòng)因素是股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長(zhǎng)率、風(fēng)險(xiǎn)(股權(quán)成本)。
13.
【正確答案】：ACD
【答案解析】：平均年成本法是把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設(shè)備的特定方案。平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備更換時(shí)，可以按原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備。對(duì)于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流動(dòng)分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法解決問題。
14.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。
15.
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：影響股利分配的因素包括：法律因素(包括資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤(rùn)的限制、超額累積利潤(rùn)的限制、無力償付的限制);股東因素(包括穩(wěn)定的收入和避稅、控制權(quán)的稀釋);公司因素(包括盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本、債務(wù)需要);其他因素(包括債務(wù)合同約束、通貨膨脹)。
16.
【正確答案】：AD
【答案解析】：市盈率法是以公司股票的市盈率為依據(jù)確定發(fā)行價(jià)格的一種方法。公式為：發(fā)行價(jià)=市盈率×每股凈收益。在計(jì)算每股凈收益中，有兩種方法，在完全攤薄法下，每股凈收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行前總股數(shù)=120/20=6(元)，發(fā)行價(jià)=10×6=60(元)，所以選項(xiàng)A正確;在加權(quán)平均法下，每股凈收益=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)/[發(fā)行前總股數(shù)+本次公開發(fā)行股數(shù)×(12-發(fā)行月數(shù))/12]=120/[20+10×(12-6)/12]=4.8(元)，發(fā)行價(jià)=4.8×10=48元，所以選項(xiàng)D正確。
17.
【正確答案】：BC
【答案解析】：由于認(rèn)股權(quán)證的期限長(zhǎng)，在此期間的分紅情況很難估計(jì)，認(rèn)股權(quán)證的估價(jià)十分麻煩，通常的做法是請(qǐng)投資銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助定價(jià)，所以選項(xiàng)B的說法不正確;認(rèn)股權(quán)證籌資主要的缺點(diǎn)是靈活性較少，所以選項(xiàng)C的說法不正確
18.
【正確答案】：AD
【答案解析】：放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比，折扣期與放棄現(xiàn)金折扣的成本同方向變化，信用期與放棄現(xiàn)金折扣的成本反方向變化。因此，選項(xiàng)A、D正確
19.
【正確答案】：AB
【答案解析】：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費(fèi)用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料。
20.
【正確答案】：AD
【答案解析】：成本控制以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)，所以選項(xiàng)A正確;成本控制僅限于有成本限額的項(xiàng)目，成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動(dòng)，所以選項(xiàng)B不正確;成本控制是在執(zhí)行過程中努力實(shí)現(xiàn)成本限額，而成本降低應(yīng)包括正確選擇經(jīng)營(yíng)方案，涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測(cè)和決策分析，所以選項(xiàng)C不正確;成本控制是指降低成本支出的絕對(duì)額，故又稱為絕對(duì)成本控制。成本降低還包括統(tǒng)籌安排成本、數(shù)量和收入的相互關(guān)系，以求收入的增長(zhǎng)超過成本的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)成本的相對(duì)節(jié)約，因此，又稱為相對(duì)成本控制，所以選項(xiàng)D正確
【2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》提分練習(xí)題】相關(guān)文章：
大四財(cái)管專業(yè)畢業(yè)生自薦信03-14
中考作文提分小妙招06-17
英語寫作提分的訣竅07-19
高級(jí)會(huì)計(jì)師資格考試提分方法04-11
高級(jí)會(huì)計(jì)師資格考試提分方法01-27
中考作文高效提分技法：素材活用06-23
高中英語寫作提分技巧07-27
中考的英語作文提分技巧介紹08-15
中考語文作文提分的4大技巧11-10