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提高商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的作用論文
在我國現(xiàn)行的利率管制體制下，除民間借貸利率、同業(yè)拆借利率及債券回購利率之外，其他利率種類、期限結(jié)構(gòu)都由中央銀行統(tǒng)一制定。在這種情況下市場利率的反饋功能及其指示功能就相對較差。針對我國現(xiàn)有的雙軌制利率背景，以及利率逐漸市場化的大趨勢，貨幣政策的利率傳導(dǎo)方式逐漸顯示出它的重要性。而商業(yè)銀行作為在利率傳導(dǎo)中的重要參與者，其對貨幣政策的利率傳導(dǎo)作用不可忽視。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；機(jī)制；利率傳導(dǎo)；市場化；效果
一、利率傳導(dǎo)理論以及商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的地位
1.1利率傳導(dǎo)機(jī)制理論
1.1.1利率變動對實體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道
利率變動可以主要從三個渠道和一個政策對實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行傳導(dǎo)，利率變動可以通過投資需求的變化直接影響總產(chǎn)出，也可以通過以下兩種方式間接影響總產(chǎn)出，一是通過資本市場證券價格的波動和財富效應(yīng)來影響總需求，繼而影響總產(chǎn)出；二是通過利率和匯率的互動關(guān)系所形成的利差、匯率波動或金融資產(chǎn)差價來影響短期資金的大規(guī)模流動、貨幣供給和對外貿(mào)易的變化，從而影響實體經(jīng)濟(jì)的波動。因此，投資渠道、資本市場渠道和匯率渠道構(gòu)成了利率傳導(dǎo)的三個渠道。另外，信貸政策的調(diào)整所具有的放大效應(yīng)也會直接影響利率對實體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，信貸政策主要從銀行角度考慮利率政策對銀行運行體系的傳導(dǎo)影響。
1.2商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的地位
在現(xiàn)實中，央行的利率調(diào)整決策過程一般是先決定金融機(jī)構(gòu)一年期存款利率，然后再決定金融機(jī)構(gòu)一年期貸款利率；而同業(yè)拆借利率是適應(yīng)相應(yīng)的存款利率、貸款利率的市場行為．貨幣市場利率的變動代表了銀行等金融機(jī)構(gòu)的邊際成本變動，因而這一利率的變動可能導(dǎo)致商業(yè)銀行調(diào)整貸款利率12Sl。另一方面，從貨幣市場的批發(fā)利率到銀行零售利率的傳導(dǎo)，體現(xiàn)了利率市場化的狀況．商業(yè)銀行是貨幣政策傳導(dǎo)的直接對象，商業(yè)銀行對貨幣政策的反應(yīng)及其反應(yīng)程度對貨幣政策作用的效果有著重要的影響。
二、我國利率傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)狀和原因以及優(yōu)化途徑
利率被金融界公認(rèn)為是最重要的經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)達(dá)國家越來越依靠的貨幣政策中間目標(biāo)。央行可以運行貨幣政策，采取以下有利措施，以此引導(dǎo)消費和投資，作用于國民收入，達(dá)到預(yù)期的政策目標(biāo)。
首先，分步實現(xiàn)利率市場化，利率將會轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕呢泿耪邆鲗?dǎo)機(jī)制途徑，其基礎(chǔ)是利率市場化。其次，陸續(xù)放開對市場利率的管制。再次，加快國有企業(yè)變革。國有企業(yè)主權(quán)產(chǎn)權(quán)不明，經(jīng)營體制沒有根本轉(zhuǎn)換，債務(wù)負(fù)擔(dān)重，負(fù)債率偏高，貸款利率放開將使這部分企業(yè)利息負(fù)擔(dān)過重而難以負(fù)擔(dān)，危及國有企業(yè)生存。最后，借鑒古典貨幣模式進(jìn)行改革。
三、提高商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的效果
3.1調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)
我國貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道效果不顯著的原因，可以為將來貨幣政策的制定和實行提供非常明確的理論指導(dǎo)，如人民銀行以后在調(diào)整利率時，可以采取差別貸款利率調(diào)
整的方法。商業(yè)銀行在中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中扮演著十分重要的角色，央行的貨幣政策只有得到商業(yè)銀行的積極響應(yīng)，才能達(dá)到調(diào)控效果。
3.2推進(jìn)商業(yè)銀行利率市場化
從管制利率、市場利率與貨幣政策目標(biāo)變量的長期關(guān)系來看根據(jù)協(xié)整檢驗的結(jié)論，管制利率與總產(chǎn)出、與物價水平之間存在長期穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而市場利率與總產(chǎn)出、與物價水平之間存在長期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。從長期看，管制利率的提高往往伴隨著總產(chǎn)出和物價水平的下降，而市場利率的提高往往伴隨著總產(chǎn)出和物價水平的提高，因此二者的長期傳導(dǎo)效應(yīng)呈反向關(guān)系。
3.3加強(qiáng)商業(yè)銀行貨幣市場和資本市場的聯(lián)系
從理論上講，商業(yè)銀行和資本市場作為兩種不同的融資制度安排，兩者在資金和客戶方面存在著此消彼長的競爭關(guān)系。但隨著金融交易技術(shù)的進(jìn)步、金融管制的放松和金融創(chuàng)新活動的發(fā)展，商業(yè)銀行與資本市場的互動關(guān)系正在不斷加強(qiáng)，兩者呈現(xiàn)出一種競爭性互動關(guān)系。從商業(yè)銀行方面看，由于商業(yè)銀行具有雄厚的資金實力和龐大的支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，掌握著巨大的客戶資源，所以，商業(yè)銀行參與資本市場，不僅會擴(kuò)大資本市場的規(guī)模，增強(qiáng)市場的產(chǎn)品供給能力，提高市場的流動性，而且會抑制市場的非理性波動，降低市場風(fēng)險，提高資本市場的效率。從資本市場方面看，資本市場的發(fā)展又給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，開辟了新的發(fā)展空間。
其一，大力推進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷豐富資本市場的金融產(chǎn)品種類，建立起完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場結(jié)構(gòu)。其二，在規(guī)范和有效控制風(fēng)險的前提下，大力發(fā)展各類投資基金，引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者，加速放寬對商業(yè)銀行證券投資的政策和法律限制，積極培育和壯大投資者隊伍，完善資本市場的投資主體結(jié)構(gòu)。其三，在考慮股市的承受能力、保持股市基本穩(wěn)定的前提下，積極支持商業(yè)銀行上市，將商業(yè)銀行培育成為重要的上市公司群體，優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)。其四，拓寬貨幣市場與資本市場的聯(lián)系通道，合理定位和規(guī)范商業(yè)銀行信貸資金進(jìn)入資本市場的途徑，在規(guī)范商業(yè)銀行市場行為的前提下，為資本市場的穩(wěn)健發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。
參考文獻(xiàn)：
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[2]張宗益，古旻．“雙軌制”利率傳導(dǎo)機(jī)制的實施效應(yīng)[J]．《改革》2008—10．
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