壽險產品風險管理論文
內容提要:我國自恢復人壽保險業(yè)務以來，由于法律不健全、制度不完善、監(jiān)管體制弱化等原因，利率敏感型的產品都是依據(jù)銀行儲蓄存款利率為重要參數(shù)，但這種假設的利率，承諾了長期高水平的投資回報，極易受國家宏觀經濟環(huán)境的影響，致使壽險公司形成了利率風險。防范與化解利率風險的途徑是，加快壽險產品轉型步伐，以利化解和規(guī)避利率風險；擴大壽險資金運用渠道，加強資產負債匹配管理；建立自動調節(jié)機制，實行彈性預定利率；建立壽險行業(yè)自律機制，不斷增強法律意識；強化業(yè)務管理，提高人員素質。
近年來，隨著我國市場經濟的深入發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，人民的風險意識也在逐漸增強，由此，帶來了壽險業(yè)務的快速發(fā)展。在這個時期，由于法律不夠健全、制度不配套、不完善、監(jiān)管體制弱化等原因，致使壽險公司利率敏感型的產品，因定價依據(jù)的是銀行儲蓄存款利率，且又向客戶承諾了長期高水平的保證利率及投資回報，所以，隨之而來的負面影響也逐步呈現(xiàn)出來。主要問題是壽險公司的資產期限短于壽險合同期，資產與負債在時間上不相匹配，給利率管理帶來了潛在風險。
一、壽險產品利率風險產生的根源
�。ㄒ唬┊a品利率設定不當形成的風險
我國傳統(tǒng)的壽險產品都是以儲蓄型為主。這種產品性質已決定了產品利率與銀行利率之間的關系。但我們在產品設計開發(fā)時，一般都將預定利率與當時銀行存款的利率大致吻合，有時還會略高于銀行存款利率。因為不這樣做，壽險產品就沒有買方市場。這種預定利率確定的結果，只是在產品設計開發(fā)的初期看來是吻合和平衡的，這種吻合和平衡只能是暫時的，因為產品生命周期相對較長。但是，隨著市場利率的頻繁波動，自然而然地就會出現(xiàn)預定利率與實際利率長期背離的現(xiàn)象。不同時期的壽險產品預定利率差異性也比較大，特別是在國民經濟發(fā)展不穩(wěn)定時期。這就必然會導致壽險公司隨著銀行利率的頻繁波動而不斷更換產品，這樣，既被動又影響壽險業(yè)務的發(fā)展。壽險產品預定利率的制定，主要參照的是銀行存款利率，假如預定利率的設置過高或過低，都會給壽險公司的經營帶來利率風險。
（二）國民經濟發(fā)展對預定利率設定的影響
壽險業(yè)務的發(fā)展離不開國家宏觀經濟的大環(huán)境。上個世紀80年代末到90年代初，我國經濟以8％的速度增長，同期銀行存款利率也水漲船高。壽險公司在這個時期推出的產品由于受銀行存款利率的影響，預定利率也相對較高，最高時達到13％。以后，央行連續(xù)7次下調銀行存款利率，使壽險產品的預定利率也降至2.5％。但是，高預定利率時期發(fā)展的壽險業(yè)務留下的利差損，則是在今后相當一個時期都難以彌補的。這種現(xiàn)象純粹是由國家經濟發(fā)展的大環(huán)境影響造成的，是不可避免的，也是可以理解的。
（三）資產負債期限的不匹配造成的潛在風險
當前，壽險公司的資金運用還只限定在銀行存款、政府債券、金融債券和企業(yè)債券等固定的投資渠道。新《保險法》雖然對投資渠道有所拓寬，為保險資金的投放逐步走向市場化搭建了一個平臺，但投資領域狹窄的問題仍未有大的改觀。保險資金不同于銀行資金和其它資金，它有三個基本特性，一是負債性；二是間歇性；三是不確定性。這三個特性，決定了保險資金從某種意義上來說是對被保險人的一種負債，壽險公司要隨時準備用于給付。而保險事故發(fā)生的時間、損失程度等等卻是隨機性的，是無法預料的。由于投資渠道不暢，致使壽險公司的短期資產無法與長期負債相匹配，逐年形成潛在的投資風險。由于大量的保險資金無法進行有效的投資選擇和進行風險轉嫁，有時投資又難免帶有一定的隨意性和盲目性，這樣就使壽險公司無法按照負債特點進行有計劃的投資，勢必會加劇利差損的風險。
�。ㄋ模⿲Ξa品性質認知的偏差和彈性服務給經營帶來的利率風險
壽險產品雖然也具有商品的屬性，但它更偏重于保險保障功能，而不是保護資產保值增值。但目前正是因為對壽險產品性質認知上的偏差，使得保險業(yè)同銀行業(yè)、保險公司之間在產品價格上層開非常激烈的不正當競爭。也有些業(yè)內人士過分渲染壽險產品的投資回報功能，給產品定價和資金投放造成極大壓力，這也在無形中加大了利差風險的概率。
我國已加入WTO，外資保險公司的大量涌入和我國保險主體的不斷增加，使保險市場的競爭已經呈現(xiàn)出白熱化態(tài)勢。為了爭奪市場，擴大規(guī)模，有個別壽險公司在銷售保單時，增加了彈性服務的內容，如保單借款、退保、轉保等選擇權等。隨著市場利率的波動，這些彈性服務往往以犧牲壽險公司的利益為代價，給壽險公司的資產負債數(shù)額及期限的匹配帶來了不穩(wěn)定性，會進一步加劇利率風險。
二、防范和化解利率風險的對策
（一）加快壽險產品轉型步伐
在通貨膨脹時期，為了增加壽險產品的市場適應能力，擴大產品覆蓋面，廣泛占領市場，在產品設計時選擇較高的預定利率是可行的。這雖然會給公司長期性壽險業(yè)務帶來潛在風險，但同時也擴大了市場份額，得到了相應的產品收益率。在通貨緊縮時期，銀行存款利率下調，傳統(tǒng)的壽險產品保單預定利率也隨之降低，這給壽險產品的銷售帶來了一定困難，一旦銀行存款利率上調，將給續(xù)保收費加大難度，有時甚至會出現(xiàn)大批保單退保。我國加入WTO后，金融保險體制要與國際接軌，就必然要加快改革步伐，銀行存款利率也必將逐步走向市場化，這將使壽險產品預定利率的設定失去直接的參照系數(shù)。以上情況，在客觀上要求壽險公司必須盡快改變目前預定利率的確定方式，逐步淡化或切斷預定利率與銀行存款利率之間的聯(lián)系。切實可行的辦法只能是通過加快壽險產品的轉型步伐來化解和規(guī)避利差風險。
1.應大力發(fā)展分紅保險。分紅型壽險產品能夠確定穩(wěn)定的預定利率。壽險公司應根據(jù)分紅保險產品賬中資金的運用收益情況確定每年的紅利分配水平，不論市場利率如何升降，客戶的利益都可以得到保證，壽險公司還可以通過發(fā)展分紅保險，有效地化解和防止利差風險的形成2.應繼續(xù)開辦投資連結保險。該險種在通貨膨脹時期曾受到客戶的普遍歡迎。投資連結保險采用壽險資金分賬管理的方式，可以投資于相互基金、國債或其它投資組合。從實踐看，該項基金收益率較高。若該項基金投資失敗，可由客戶自己承擔損失，保單的現(xiàn)金價值相應降低。該險種不僅降低了壽險公司在高利率環(huán)境下而設定的高預定利率的風險，還可以吸引客戶在投資市場收益較高的時候得到較高的回報。但投資連結保險是以壽險業(yè)務發(fā)展比較發(fā)達、資本市場比較成熟為前提的，否則，一方面規(guī)避了利率風險，在另一方面還可能帶來其它方面的風險，這是需要引起特別注意的。
3.應積極開辦萬能保險。萬能保險的最大特點是具有便捷、靈活的特點�？蛻艨梢愿鶕�(jù)自己的需求增加或減少保費及保險保障。壽險公司可以給保戶一個較低的保證利率，以保證客戶一定的'投資收益。壽險公司在賬務處理時，將賬戶余額與資金運用收益掛鉤，這樣，客戶可以在不使保單中止或失效的前提下，取出部分現(xiàn)金價值或增加或減少保費的繳納。但該險種管理費用較高，對電腦系統(tǒng)配置相對要求也較高，操作起來費時費力，并具有一定難度。
�。ǘ⿺U大壽險資金運用渠道，加強資產負債匹配管理
資產負債管理是壽險公司對資產和負債通過合理的匹配，以期達到規(guī)避利率風險的一種重要技術手段。壽險公司在每銷售一批高預定利率產品時，都要有相應的高固定利率投資工具與其相對應。資產負債匹配一是要求收益水平匹配；二是要求期限匹配；三是要求數(shù)額匹配。如果壽險公司對資產和負債不能及時進行協(xié)調匹配，必然會帶來更大的利率風險。從當前情況看，壽險公司的投資渠道雖然在逐年擴展，但仍不能滿足壽險業(yè)務的發(fā)展要求，壽險資金尚未發(fā)揮出它應有的作用。從國際上看，凡是資本市場比較發(fā)達完善的國家和地區(qū)，壽險業(yè)務的發(fā)展水平都很高，壽險資金在資本市場中發(fā)揮著十分重要的作用。
（三）建立自動調節(jié)機制，實行彈性預定利率
壽險公司的產品結構必須多樣化，單靠分紅型產品、萬能保險產品等等是遠遠不夠的。應該承認，既然傳統(tǒng)的保障型、儲蓄型產品能夠在市場上占有一席之地，就說明有它存在的理由和空間。既然該險種具有較強的生命力，就有一個如何科學確定預定利率的問題。以前我們采取的方法是，預定利率一旦確定，便始終不變，從而導致了產品利率與銀行存款利率的長期背離。為避免這種現(xiàn)象的發(fā)生，從現(xiàn)在起，我們應該注重研究建立市場自動調節(jié)機制，實行彈性預定利率。當銀行存款利率上升或下降時，壽險產品的預定利率也可以自動進行相應的調整，產品價格也可以隨行就市。這樣，壽險公司就可以有效地化解和規(guī)避利差所帶來的經營風險。
�。ㄋ模┙⑿袠I(yè)自律機制，不斷增強法律意識
壽險業(yè)務的健康穩(wěn)定發(fā)展依賴于一個規(guī)范有序的市場機制。而這個機制中很重要的一個方面是建立同業(yè)公司的自律機制。尤其是費率市場化以后，建立同業(yè)自律機制更顯得尤其迫切。各壽險公司都應該自覺增強法律意識，自覺進行自我約束，不能相互詆毀，更不能為了推銷產品，過分夸大渲染產品的保值增值功能，誤導欺詐客戶、人為地搞惡性競爭，加大壽險公司的成本和利差風險。
�。ㄎ澹⿵娀瘶I(yè)務管理，提高人員素質
化解和防范利率風險，主要是靠人和技術手段。因技術因素造成的風險可以運用技術手段來解決，但人的素質的提高就必須靠嚴格的管理來實現(xiàn)。如果沒有高素質的管理人才、高水平的管理機制，再高的技術水平也解決不了問題。為了有效遏制、規(guī)避利率風險，壽險公司必須建立一支思想作風過硬、技術水平過硬、管理手段過硬的復合型人才隊伍。有了這樣一支過硬的隊伍，才能有效地遏制和控制利率風險。除此之外，壽險公司還應該盡快培養(yǎng)自己的精算師專家，有了這樣的專家，才有可能對利差風險做出準確的分析評估，才能有效地建立起科學的預警機制。
（六）要提高現(xiàn)代化管理水平
必須進一步增強業(yè)務處理的科學性，盡可能增加其科技含量，控制產品銷售的管理成本，只有這樣，壽險公司才能在激烈的市場競爭中不斷拓展服務領域，贏得更多的客戶，牢固地占領市場，取得自身效益和社會效益的雙豐收。
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