2016關(guān)于中國(guó)銀行家的調(diào)查報(bào)告
進(jìn)入2016年，全球經(jīng)濟(jì)仍處在緩慢復(fù)蘇階段，增長(zhǎng)動(dòng)能不足。進(jìn)入新階段，中國(guó)銀行家對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也呈現(xiàn)了同往年不同的觀點(diǎn)。2017年2月24日，《中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告(2016)》發(fā)布，《報(bào)告》由中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)和普華永道共同發(fā)起、巴曙松教授作為項(xiàng)目主持人負(fù)責(zé)實(shí)施，已經(jīng)持續(xù)發(fā)布了八年。本年度的報(bào)告系統(tǒng)反映了當(dāng)前銀行業(yè)發(fā)展中的熱點(diǎn)難點(diǎn)問題，充分體現(xiàn)了銀行家最真實(shí)的判斷與思考，有效提供了監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定政策的決策依據(jù)，積極引導(dǎo)了行業(yè)改革發(fā)展與管控潛在風(fēng)險(xiǎn)。本文系《報(bào)告》部分內(nèi)容摘編，敬請(qǐng)閱讀。
一銀行家預(yù)期未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩
對(duì)未來三年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率區(qū)間的調(diào)查結(jié)果顯示，78.7%的銀行家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率區(qū)間為6.0%-7.0%，其中41.2%的銀行家認(rèn)為增長(zhǎng)率區(qū)間應(yīng)該為6.5%-7.0%，37.5%的銀行家認(rèn)為該區(qū)間為6.0%-6.5%;17.2%的銀行家認(rèn)為增長(zhǎng)率將低于6.0% ;僅4.0%的銀行家認(rèn)為增速將達(dá)到7.0%以上。對(duì)比往年調(diào)查結(jié)果(2015年85.1%的銀行家選擇6.5%-7.5%，2014年72.6%的銀行家選擇7.0%-8.0%)，2016年銀行家下調(diào)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)找不到新的增長(zhǎng)引擎，國(guó)內(nèi)正處于主動(dòng)化解過剩產(chǎn)能、培育新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的階段，這使得銀行家認(rèn)為未來三年中國(guó)GDP將難以實(shí)現(xiàn)7.0%以上的增長(zhǎng)。
圖1 銀行家對(duì)未來三年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率區(qū)間的看法
隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的回落，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)能過剩、地方政府債務(wù)等問題也隨之浮出水面。正是在這樣的背景下，“去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存、降成本、補(bǔ)短板”的供給側(cè)改革成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的手段。關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的主要問題，60.7%的銀行家認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)增速放緩，58.6%的銀行家認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，51.3%的銀行家認(rèn)為是產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，34.7%的銀行家認(rèn)為是地方性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還分別有25.5%和24.4%的銀行家認(rèn)為是全球市場(chǎng)波動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整。這表明隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的下滑，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的多方面風(fēng)險(xiǎn)正在逐漸積累，深層次結(jié)構(gòu)性矛盾不斷凸顯，并對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。
圖2 銀行家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨主要問題的看法
二科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)金融改革政策受到更多關(guān)注
在對(duì)銀行家最應(yīng)該關(guān)注的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的調(diào)查中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整(67.5%)最受銀行家關(guān)注，其次是科技創(chuàng)新與技術(shù)進(jìn)步(44.7%)和社會(huì)融資的多元化(44.5%)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局的變化也受到了43.6%的銀行家的關(guān)注。相比2015年，銀行家對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)注度有所下降(2015年73.5%)，科技創(chuàng)新與技術(shù)進(jìn)步關(guān)注度有一定程度的提升(2014年41.4%)。很明顯，在銀行家看來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)升級(jí)等各項(xiàng)改革發(fā)展工作取得了積極成效，但一些結(jié)構(gòu)性問題仍然較為突出，企業(yè)創(chuàng)新能力亟待增強(qiáng)。一方面要通過體制創(chuàng)新消除制度性障礙，改善資源配置效率;另一方面要通過科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、全要素生產(chǎn)率提高是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來重要的變量。
圖3 2016年銀行家關(guān)于銀行經(jīng)營(yíng)者最應(yīng)關(guān)注社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的看法
圖4 2015年銀行家關(guān)于銀行經(jīng)營(yíng)者最應(yīng)關(guān)注社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的看法
在日常經(jīng)營(yíng)中銀行家最關(guān)注的外部環(huán)境是經(jīng)濟(jì)金融改革政策(55.7%)，其次為金融監(jiān)管政策(55.5%)和宏觀調(diào)控政策(53.8%);緊隨其后的是風(fēng)險(xiǎn)因素，包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。從關(guān)注度看，銀行家對(duì)于政策的關(guān)注度要明顯高于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度。中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶有明顯的政策烙印，這也體現(xiàn)在銀行家對(duì)政策的關(guān)注整體大于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本身的關(guān)注，政策變量仍是主導(dǎo)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素之一。隨著改革的進(jìn)一步推進(jìn)，與2015年相比，經(jīng)濟(jì)金融改革政策成為銀行家更為關(guān)注的外部環(huán)境因素(2015年第三位)。
圖5 2016年銀行家日常經(jīng)營(yíng)中最為關(guān)注的外部環(huán)境因素
圖6 2015年銀行家日常經(jīng)營(yíng)中最為關(guān)注的外部環(huán)境因素
三宏觀政策整體評(píng)價(jià)較高，利率市場(chǎng)化仍受近八成銀行家關(guān)注
與往年的調(diào)查結(jié)果相比，銀行家對(duì)2016年以來宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的總體評(píng)價(jià)較高，平均分為4.02分(滿分為5分)，比2015年的平均分高出0.1分(3.92)。其中，貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策和監(jiān)管政策的得分分別為4.11、4.03、3.92和4.04分。就單項(xiàng)政策效果而言，產(chǎn)業(yè)政策的得分最低，但仍舊高于往年平均分;貨幣政策效果的得分最高，這與近兩年來面對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面變化時(shí)，貨幣政策的靈活性不斷提高密不可分。
表1 銀行家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的評(píng)價(jià)
為進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，更加有效地防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，并適應(yīng)資產(chǎn)多元化的趨勢(shì)，中國(guó)人民銀行從2016年起將差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制“升級(jí)”為“宏觀審慎評(píng)估體系”(Macro Prudential Assessment, 以下簡(jiǎn)稱MPA)。我國(guó)的MPA將原來單一指標(biāo)進(jìn)行了拓展，重點(diǎn)考慮金融機(jī)構(gòu)的資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)、信貸政策執(zhí)行等七大方面的十多項(xiàng)指標(biāo)。這是我國(guó)央行監(jiān)管理念的一次重大轉(zhuǎn)變，央行更注重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和評(píng)估，以及時(shí)識(shí)別金融體系的脆弱性，為有針對(duì)性地采取政策措施提供決策依據(jù)。在對(duì)新實(shí)施的MPA對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生影響的調(diào)查中，有68.6%的銀行家認(rèn)為資本金成為核心約束，高資本消耗業(yè)務(wù)面臨較大的壓力;有47.8%的銀行家認(rèn)為會(huì)使代持、同業(yè)投資、SPV投資等資產(chǎn)騰挪的可行性降低;另有44.6%的銀行家認(rèn)為這會(huì)制約“大資管”模式的資產(chǎn)配置方式;還有41.0%的銀行家認(rèn)為依靠同業(yè)負(fù)債來進(jìn)行資產(chǎn)配置的發(fā)展模式受到約束;也有37.0%的銀行家認(rèn)為不同銀行影響差異化，銀行業(yè)將出現(xiàn)分化。
圖7 銀行家對(duì)新實(shí)施的MPA對(duì)銀行將產(chǎn)生影響問題的看法
中國(guó)的金融改革依然走在路上，利率市場(chǎng)化改革仍然是銀行家認(rèn)為對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)影響最大的因素(79.8%)，其次是綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)(45.3%),發(fā)展多層次金融市場(chǎng)和銀行業(yè)準(zhǔn)入緊隨其后，分別有37.6%和37.5%的銀行家認(rèn)為會(huì)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。
圖8 銀行家對(duì)各項(xiàng)金融改革的關(guān)注度
四一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)仍被看好
受今年一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)政策寬松影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度持續(xù)上漲，全國(guó)房地產(chǎn)銷售量創(chuàng)出同期歷史新高。在銀行家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來走勢(shì)的調(diào)查表明，銀行家對(duì)不同城市意見仍存在較大分歧。對(duì)于一二線城市，超過九成的銀行家認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷量和價(jià)格會(huì)上升或至少持平，不同的是大約六成左右銀行家認(rèn)為未來一年一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升(銷量上升占54.1%，價(jià)格上升占66.5%)，而對(duì)于二線城市只有四成左右的銀行家認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)量?jī)r(jià)齊升(銷量上升占36.7%，價(jià)格上升占41.8%)，而對(duì)于三四線城市，有超過八成的銀行家認(rèn)為未來一年這些城市的房地產(chǎn)價(jià)格和銷量會(huì)下降或最多持平。
圖9 銀行家對(duì)未來一年房地產(chǎn)走勢(shì)的看法
值得注意的是，面對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快的情況，三季度以來，部分一二線重點(diǎn)城市陸續(xù)出臺(tái)了房地產(chǎn)調(diào)控政策，或?qū)⑹沟煤笃诜康禺a(chǎn)銷售市場(chǎng)承壓。
五人民幣納入SDR帶來新人民幣業(yè)務(wù)機(jī)遇
2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)董會(huì)決定將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，權(quán)重為10.92%，新的SDR籃子于2016年10月1日生效。在人民幣納入SDR后對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)主要影響的調(diào)查中，有75.8%的銀行家認(rèn)為人民幣加入SDR貨幣籃子將加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，53.9%的銀行家認(rèn)為會(huì)加大對(duì)人民幣資產(chǎn)配置，增加人民幣業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，另有51.2%的銀行家認(rèn)為人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，有利于中資企業(yè)“走出去”。人民幣納入SDR，人民幣成為繼布雷頓森林體系之后第一個(gè)來自發(fā)展中國(guó)家的SDR貨幣，人民幣入籃會(huì)增加對(duì)人民幣資產(chǎn)的需求，對(duì)人民幣國(guó)家國(guó)際化進(jìn)程帶來深遠(yuǎn)影響。而人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，為正在受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力、盈利放緩、利率市場(chǎng)化推進(jìn)擠壓利差空間等多重因素考驗(yàn)的中國(guó)銀行業(yè)提供了難得的新增長(zhǎng)點(diǎn)。與此同時(shí)，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)更加頻繁互動(dòng)，將使我國(guó)匯率與利率環(huán)境更加復(fù)雜多變，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平將面臨更嚴(yán)峻的.挑戰(zhàn)。
圖10 銀行家對(duì)于人民幣納入SDR后對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的主要影響的看法
六“債轉(zhuǎn)股”需建立市場(chǎng)化的管理機(jī)制
在經(jīng)濟(jì)下行，銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷承壓的背景之下，各方力量都在積極謀求化解銀行不良資產(chǎn)的有效路徑，“債轉(zhuǎn)股”成為重要的選項(xiàng)之一。在“債轉(zhuǎn)股”對(duì)商業(yè)銀行的影響的調(diào)查中，有64.9%的銀行家認(rèn)為“債轉(zhuǎn)股”將化解不良，降低企業(yè)債務(wù)困境，有利于緩解市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)和金融體系風(fēng)險(xiǎn);57.5%的銀行家認(rèn)為“債轉(zhuǎn)股”為商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來新方向;43.8%的銀行家認(rèn)為債轉(zhuǎn)股可以促進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)，擴(kuò)大綜合化經(jīng)營(yíng)。但也有銀行家對(duì)“債轉(zhuǎn)股”存在顧慮;有38.7%的銀行家認(rèn)為不良債轉(zhuǎn)股難以大范圍鋪開，影響有限;35.7%的銀行家認(rèn)為債轉(zhuǎn)股將增加銀行資本金消耗。不難看出，銀行家對(duì)“債轉(zhuǎn)股”多元化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有一定預(yù)期，但多元化的目標(biāo)之間存在著不少矛盾和制約關(guān)系，如何實(shí)現(xiàn)“債轉(zhuǎn)股”多元化目標(biāo)之間的平衡，也是亟待解決的問題。
圖11 銀行家對(duì)“債轉(zhuǎn)股”對(duì)商業(yè)銀行的影響問題的看法
47.1%的銀行家認(rèn)為債轉(zhuǎn)股的主要困難是建立市場(chǎng)化的管理機(jī)制，29.7%的銀行家認(rèn)為是操作細(xì)節(jié)和方式帶來的挑戰(zhàn)，還有22.6%的銀行家認(rèn)為是“債轉(zhuǎn)股”過程中對(duì)企業(yè)資質(zhì)的認(rèn)定存在困難。債轉(zhuǎn)股的重點(diǎn)在于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，從根本上化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如此，市場(chǎng)化的管理機(jī)制才能撬動(dòng)民間資金參與國(guó)企改革發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，才能夠健全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法治基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，真正促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革，因此，建立市場(chǎng)化的管理機(jī)制成為本輪債轉(zhuǎn)股能否成功的核心。
圖12 銀行家對(duì)“債轉(zhuǎn)股”可能遇到的主要困難的看法