我國的行業(yè)分類總結(jié)
我國的行業(yè)分類總結(jié)
在不同的應(yīng)用領(lǐng)域，對行業(yè)有不同的分類方法。了解與證券市場相關(guān)的各種行業(yè)分類方法及按適宜的標(biāo)準(zhǔn)進行行業(yè)分類，是股票投資過程進行行業(yè)分析的基礎(chǔ)。
一、我國國民經(jīng)濟的行業(yè)分類
為適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，正確反映國民經(jīng)濟內(nèi)部的結(jié)構(gòu)和發(fā)展?fàn)顩r，國家統(tǒng)計局按照產(chǎn)品的統(tǒng)一性對產(chǎn)業(yè)進行了分類，于1984年制定并在1994年修訂了《國民經(jīng)濟行業(yè)分類與代碼》（國家標(biāo)準(zhǔn)GB／T4754－94），成為我國各領(lǐng)域?qū)π袠I(yè)進行分類的基礎(chǔ)。這種新的分類方法將社會經(jīng)濟活動劃分為門類、大類、中類和小類四級。
大的門類分為從A到P共16類：
A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)
B．采掘業(yè)
C．制造業(yè)
D．電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)
E．建筑業(yè)
F．地質(zhì)勘察業(yè)、水利管理業(yè)
G．交通運輸、倉儲及郵電通信業(yè)
H．批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)
1．金融保險業(yè)
J．房地產(chǎn)業(yè)
K．社會服務(wù)業(yè)
L．衛(wèi)生、體育和社會福利業(yè)
M．教育、文化藝術(shù)及廣播業(yè)
N．科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)
O．國家機關(guān)、黨政機關(guān)
P．其他行業(yè)
二、我國證券市場的行業(yè)劃分
1．上證指數(shù)分類法
上海證券交易所為編制滬市成分指數(shù)，將在上海上市的全部上市公司分為五類：工業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，并據(jù)此分別計算和公布各分類股價指數(shù)。
2．深證指數(shù)分類法
深圳證券交易所將在深圳上市的全部上市公司分為六類：工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類，同時分別計算和公布各分類股價指數(shù)。
兩個證券交易所為編制股價指數(shù)而對產(chǎn)業(yè)進行的分類顯然是不完全的，隨著新公司的不斷上市以及老上市公司業(yè)務(wù)活動的變化，這兩種分類方法已不能涵蓋全部上市公司，如上海浦東發(fā)展銀行的上市使上海市場出現(xiàn)了金融服，而兩地農(nóng)業(yè)類上市公司的數(shù)量也越來越多。為了提高證券市場規(guī)范化水平，中國證監(jiān)會在總結(jié)滬深兩個交易所分類經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，以我國國民經(jīng)濟行業(yè)的分類為主要依據(jù)，于1999年4月制定了《中國上市公司分類指引》并予以試行。
三、證券市場投資實際應(yīng)用的行業(yè)劃分
目前證券市場上被業(yè)內(nèi)分析人士和廣大投資者接受并獲廣泛應(yīng)用的分類方法是為進行投資時分析方便而逐漸形成的，其中應(yīng)用最多的有行業(yè)分類和板塊分類。
1．行業(yè)分類
根據(jù)上市公司主營業(yè)務(wù)的營業(yè)范圍來劃分，業(yè)內(nèi)人士和投資者通常把上市公司分為以下行業(yè)：科技行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、家電行業(yè)、電子信息行業(yè)、化工行業(yè)、能源行業(yè)、汽車行業(yè)、金融行業(yè)、農(nóng)林牧副漁業(yè)、釀酒食品飲料行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、冶金行業(yè)、紡織行業(yè)、機械行業(yè)、紙業(yè)包裝行業(yè)、建材行業(yè)必用事業(yè)、商業(yè)行業(yè)、綜合類等。
2．板塊分類
股票市場的板塊效應(yīng)是我國證券市場的特殊現(xiàn)象，在我國證券市場發(fā)展的各個階段都產(chǎn)生過重要的影響，投資者切不可忽視。板塊分類標(biāo)準(zhǔn)不一，如可按地域劃分，比較著名的有北京板塊、深圳板塊、上海板塊（單列一個浦東板塊）稱北板塊、四板塊等；也可以上市公司的經(jīng)營業(yè)績?yōu)榧~帶劃分，包括績優(yōu)板塊、ST板塊等；根據(jù)行業(yè)分類劃分有高科技板塊、金融板塊、房地產(chǎn)板塊、釀酒板塊、建材板塊等；按照上市公司的經(jīng)營行為劃分有重組板塊等。隨著上市公司的不斷發(fā)展及數(shù)量的日益增多，劃分板塊的標(biāo)準(zhǔn)也越來越多，各個板塊之間的相互聯(lián)動關(guān)系也日趨復(fù)雜。只要一個名稱能成為市場炒作的題材，就能以此名稱冠名一個板塊。
四、行業(yè)與板塊分析在股票投資中的作用
1．行業(yè)分析可為股票投資者提供更為詳盡的行業(yè)投資背景
宏觀經(jīng)濟分析主要分析了社會經(jīng)濟的總體狀況，但沒有對社會經(jīng)濟的各組成部分進行具體分析。社會經(jīng)濟的發(fā)展水平和增長速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。在宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢良好、速度增長、效益提高的情況下，有些部門的增長與國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長同步，有些部門則高于或低于國民生產(chǎn)總值或國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長。投資者除需了解宏觀政治經(jīng)濟背景之外。還需對各行業(yè)的一般特征、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景有進一步的了解，這樣才能更好地進行投資決策。
2．行業(yè)分析可協(xié)助股票投資者確定行業(yè)投資重點
國家在不同時間的經(jīng)濟政策與對不同地區(qū)的政策導(dǎo)向會對不同的行業(yè)和地區(qū)產(chǎn)生不同的影響，屬于這些行業(yè)和位于這些地區(qū)的企業(yè)會受益匪淺。如我國政府近期提出了開發(fā)西部的目標(biāo)，要加強對西部發(fā)展的支持力度，利用財政政策等各種手段加快西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這會直接或間接對西部許多上市公司產(chǎn)生有利影響，投資者可根據(jù)這一行業(yè)背景選擇合適的企業(yè)進行投資。
3．行業(yè)與板塊分析可協(xié)助股票投資者選擇投資企業(yè)及持股時間
通過對行業(yè)所處生命周期和影響行業(yè)發(fā)展的因素進行分析，投資者可了解行業(yè)的發(fā)展?jié)摿陀顿Y企業(yè)的優(yōu)勢所在，這對其最終確定所投資企業(yè)及確定持股時間有重要作用。很多時候，股票的價格會隨著某一行業(yè)的發(fā)展而相應(yīng)地上升。例如，某一種新型發(fā)動機的引人使得許多與該行業(yè)有關(guān)的證券價格上升，因為投資者和投機家們都斷定，由于新型發(fā)動機的出現(xiàn)使得這些行業(yè)都處在潛在增長的邊緣。然而，當(dāng)投資者獲悉這種發(fā)動機具有耐久性，并且極易應(yīng)用于現(xiàn)有制造生產(chǎn)體系的確切資料后，這些行業(yè)的證券市場價格便恢復(fù)到更合理的水平，投資者必須據(jù)此適時作出投資決策。板塊分析對于投資者選擇股票也有較大的影響。在市場發(fā)展的某一階段，屬于某一板塊的數(shù)支股票長期處于強勢，那么該板塊中的其他尚處于盤整階段的股票很有可能就是當(dāng)前市場最有上升潛力的股票，極具投資價值；而在板塊中大多數(shù)股票升勢轉(zhuǎn)弱時，該板塊中的其他股票也就接近其出貨時機了。
股票發(fā)行方式
綜述
股票在上市發(fā)行前，上市公司與股票的代理發(fā)行證券商簽定代理發(fā)行合同，確定股票發(fā)行的方式，明確各方面的責(zé)任。股票代理發(fā)行的方式按發(fā)行承擔(dān)的風(fēng)險不同，一般分為包銷發(fā)行方式和代理發(fā)行方式兩種。
包銷發(fā)行
是由代理股票發(fā)行的證券商一次性將上市公司所新發(fā)行的全部或部分股票承購下來，并墊支相當(dāng)股票發(fā)行價格的全部資本。
由于金融機構(gòu)一般都有較雄厚的資金，可以預(yù)先墊支，以滿足上市公司急需大量資金的需要，所以上市公司一般都愿意將其新發(fā)行的股票一次性轉(zhuǎn)讓給證券商包銷。如果上市公司股票發(fā)行的數(shù)量太大，一家證券公司包銷有困難，還可以由幾家證券公司聯(lián)合起來包銷。
代銷發(fā)行
是由上市公司自己發(fā)行，中間只委托證券公司代股票發(fā)行為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續(xù)費。
股票上市的包銷發(fā)行方式，雖然上市公司能夠在短期內(nèi)籌集到大量資金，以應(yīng)付資金方面的急需。但一般包銷出去的證券，證券承銷商都只按股票的一級發(fā)行價或更低的價格收購，從而不免使上市公司喪失了部分應(yīng)有的收獲。代銷發(fā)行方式對上市公司來說，雖然相對于包銷發(fā)行方式能或獲得更多的資金，但整個酬款時間可能很長，從而不能使上市公司及時的得到自己所需的資金。
新上市股票發(fā)行價格如何確定？
新上市股票發(fā)行價格通常是這樣計算的（以目前的中小企業(yè)板為例式中：P=發(fā)行價格，A=公司每股稅后純收益×同類公司最近3年平均本益比（市盈率），B=公司每股股利/同類公司最近3年平均每股股利，C=近期每股凈資產(chǎn)值，D=預(yù)估每股股利/一年期定期存款利率。
根據(jù)我國創(chuàng)建中的創(chuàng)業(yè)板公司的特點和我國目前證券市場的環(huán)境，我們認(rèn)為，確定創(chuàng)業(yè)板公司股票發(fā)行的基準(zhǔn)價應(yīng)該全面考慮以下因素：擬發(fā)行公司前期盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、公司技術(shù)水平和產(chǎn)品技術(shù)含量、公司產(chǎn)品市場占有率及預(yù)測市場空間、近年主營業(yè)務(wù)增長率、發(fā)行后幾年內(nèi)預(yù)期業(yè)績及增長率、股票發(fā)行數(shù)量、公司經(jīng)營風(fēng)險大小及（主板）市場可比上市公司股票市盈率等。然后根據(jù)這些因素進行定量加權(quán)平均確定發(fā)行基準(zhǔn)估值價。
具體而言，創(chuàng)業(yè)板上市股票價值估算方法可用以下公式表示：
V=N×A/（1-B）×40%+N×C/（1 -E）×40%+D×20%
式中：V=股票價值，N=主板（或有較多上市公司后的創(chuàng)業(yè)板）可比上市公司（至少5家）股票的二級市場平均市盈率（可取最近15～20個交易日平均值），A=擬上市公司最近年度每股收益，B=擬上市公司近3年（設(shè)立不足3年的公司以有營業(yè)記錄時開始計算）主營業(yè)務(wù)收入年均增長率，C=擬上市公司發(fā)行后最近年度每股收益預(yù)測，D=擬上市公司目前每股凈資產(chǎn)值，E=擬上市公司未來3年預(yù)測主營業(yè)務(wù)收入平均增長率（對于B或E大于100%的個別特殊公司，本公式不能運用，而只能用其他方法如貼現(xiàn)法等評估公司價值和股票價值）。
所謂股票發(fā)行
股票發(fā)行是指符合條件的發(fā)行人以籌資或?qū)嵤┕衫峙錇槟康�，按照法定的程序，向投資者或原股東發(fā)行股份或無償提供股份的行為
股票發(fā)行市場
發(fā)行市場是指發(fā)生股票從規(guī)劃到銷售的全過程，發(fā)行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。新公司的成立，老公司的增資或舉債，都要通過發(fā)行市場，都要借助于發(fā)生、銷售股票來籌集資金，使資金從供給者于中轉(zhuǎn)入需求者手中，也就是把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而創(chuàng)造新的實際資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，增加社會總資本和生產(chǎn)能力，以促進社會經(jīng)濟的發(fā)展，這就是初級市場的作用。
1.發(fā)行市場的特點
發(fā)行市場的特點，一是無固定場所，可以在投資銀行、信托投資公司和證券公司等處發(fā)生，也可以在市場上公開出售新股票；二是沒有統(tǒng)一的發(fā)生時間，由股票發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場行情走向自行決定何時發(fā)行。
2.發(fā)生市場的構(gòu)成
發(fā)生市場由三個主體因素相互連結(jié)而組成。這三者就是股票發(fā)行者、股票承銷商和股票投資者。發(fā)行者的股票發(fā)行規(guī)模和投資者的實際投資能力，決定著發(fā)行市場的股票容量和發(fā)達程度；同時，為了確保發(fā)生事務(wù)的順利進行，使發(fā)生者和投資者都能順暢地實現(xiàn)自己的目的，承購和包銷股票的中介發(fā)行市場，代發(fā)行者發(fā)行股票，并向發(fā)行者收取手續(xù)費用。這樣，發(fā)行市場就以承銷商為中心，一手聯(lián)系發(fā)行者，一手聯(lián)系投資者，積極在開展股票發(fā)行活動。
3.股票發(fā)行方式
在各國不同的政治、經(jīng)濟、社會條件下，特別是金融體制和金融市場管理的差異使股票的發(fā)行方式也是多種多樣的。根據(jù)不同的分類方法，可以概括如下；
（1）公開發(fā)行與不公開發(fā)行
這是根據(jù)發(fā)行的對象不同來劃分的。公開發(fā)行又稱公募，是指事先沒有特定的發(fā)行對象，向社會廣大投資者公開推銷股票的方式。采用這種方式，可以擴大股東的范圍，分散持股，防止囤積股票或被少數(shù)人操縱，有利于提高公司的社會性和知名度，為以后籌集更多的資金打下基礎(chǔ)。也可增加股票的適銷性和流通性。公開發(fā)行可以采用股份公司自己直接發(fā)售的方法，也可以支付一定的發(fā)行費用通過金融中介機構(gòu)代理。不公開發(fā)行又叫私募，是指發(fā)行者只對特定的發(fā)行對象推銷股票的方式。通常在兩種情況下采用：一是股東配股，又稱股東分?jǐn)偅?即股份公司按股票面值向原有股東分配該公司的新股認(rèn)購權(quán)，動員股東認(rèn)購。這種新股發(fā)行價格往往低于市場價格，事實上成為對股東的一種優(yōu)待，一般股東都樂于認(rèn)購。如果有的股東不愿認(rèn)購，他可以自動放棄新股認(rèn)購權(quán)，也可以把這種認(rèn)購權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，從而形成了認(rèn)購權(quán)的交易。二是私人配股， 又稱第三者分?jǐn)�，即股份公司將新股票分售給股東以外的本公司職工、往來客戶等與公司有特殊關(guān)系的第三者。采用這種方式往往出于兩種考慮：一是為了按優(yōu)惠價格將新股分?jǐn)偨o特定者，以示照顧；二是當(dāng)新股票發(fā)行遇到困難時，向第三者分?jǐn)傄郧笾С郑瑹o論是股東還是私人配售，由于發(fā)行對象是既定的，因此，不必通過公募方式，這不僅可以節(jié)省委托中介機構(gòu)的手續(xù)費，降低發(fā)行成本，還可以調(diào)動股東和內(nèi)部的積極性，項固和發(fā)展公司的公共關(guān)系。但缺點是這種不公開發(fā)行的股票流動性差，不能公開在市場上轉(zhuǎn)讓出售，而且也會降低股份公司的社會性和知名度，還存在被殺價和控股的危險。
（2）直接發(fā)行與間接發(fā)行
這是根據(jù)發(fā)行者推銷出售股票的方式不同來劃分的。直接發(fā)行又叫直接招股。是指股份公司自己承擔(dān)股票發(fā)行的一切事務(wù)和發(fā)行風(fēng)險，直接向認(rèn)購者推銷出售股票的方式。采用直接發(fā)行方式時，要求發(fā)行者熟悉招股手續(xù)，精通招股技術(shù)并具備一定的條件。如果當(dāng)認(rèn)購額達不到計劃招股額時，新建股份公司的發(fā)起人或現(xiàn)有股份公司的董事會必須自己認(rèn)購來出售的股票。因此，只適用于有既定發(fā)行對象或發(fā)行風(fēng)險少、手續(xù)簡單的股票。在一般情況下，不公開發(fā)行的股票或因公開發(fā)行有困難（ 如信譽低所致的市場競爭力差、承擔(dān)不了大額的發(fā)行費用等）的股票； 或是實力雄厚，有把握實現(xiàn)巨額私募以節(jié)省發(fā)行費用的大股份公司股票，才采用直接發(fā)行的方式。
間接發(fā)行又稱間接招股，是指發(fā)行者委托證券發(fā)行中介機構(gòu)出售股票的方式。這些中介機構(gòu)作為股票的推銷者，辦理一切發(fā)行事務(wù)，承擔(dān)一定的發(fā)行風(fēng)險并從中提取相應(yīng)的收益。股票的間接發(fā)行有3種方法：一是代銷，又稱為代理招股，推銷者只負(fù)責(zé)按照發(fā)行者的條件推銷股票，代理招股業(yè)務(wù)，而不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險，在約定期限內(nèi)能銷多少算多少，期滿仍銷不出去的股票退還給發(fā)行者。由于全部發(fā)行風(fēng)險和責(zé)任都由發(fā)行者承擔(dān)，證券發(fā)行中介機構(gòu)只是受委托代為推銷，因此，代銷手續(xù)費較低。二是承銷，又稱余股承購，股票發(fā)行者與證券發(fā)行中介機構(gòu)簽訂推銷合同明確規(guī)定，在約定期限內(nèi)，如果中介機構(gòu)實際推銷的結(jié)果未能達到合同規(guī)定的發(fā)行數(shù)額，其差額部分由中介機構(gòu)自己承購下來。這種發(fā)行方法的特點是能夠保證完成股票發(fā)行額度，一般較受發(fā)行者的歡迎，而中介機構(gòu)因需承擔(dān)一定的發(fā)行風(fēng)險，故承銷費高于代銷的手續(xù)費。三是包銷，又稱包買招股，當(dāng)發(fā)行新股票時，證券發(fā)行中介機構(gòu)先用自己的資金一次性地把將要公開發(fā)行的股票全部買下，然后再根據(jù)市場行情逐漸賣出，中介機構(gòu)從中賺取買賣差價。若有滯銷股票，中介機構(gòu)減價出售或自己持有，由于發(fā)行者可以快速獲得全部所籌資金，而推銷者則要全部承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險，因此，包銷費更高于代銷費和承銷費。股票間接發(fā)行時究竟采用哪一種方法，發(fā)行者和推銷者考慮的角度是不同的，需要雙方協(xié)商確定。一般說來，發(fā)行者主要考慮自己在市場上的信譽、用款時間、發(fā)行成本和對推銷者的信任程度；推銷者則主要考慮所承擔(dān)的風(fēng)險和所能獲得的收益。
�。�3）有償增資、無償增資和搭配增資
這是按照投資者認(rèn)購股票時是否交納股金來劃分的。有償增資就是指認(rèn)購者必須按股票的某種發(fā)行價格支付現(xiàn)款，方能獲得股票的一種發(fā)行方式。一般公開發(fā)行的股票和私募中的股東配股、私人配股都采用有償增資的方式，采用這種方式發(fā)行股票，可以直接從外界募集股本，增加股份公司的資本金。無償增資， 是指認(rèn)購者不必向股份公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對象只限于原股東，采用這種方式發(fā)行的股票，不能直接從外辦募集股本，而是依靠減少股份公司的公積金或盈余結(jié)存來增加資本金，一般只在股票派息分紅、股票分割和法定公積金或盈余轉(zhuǎn)作資本配股時采用無償增資的發(fā)行方式，按比例將新股票無償交付給原股東，其目的主要是為了股東分益，以增強股東信心和公司信譽或為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。由于無償發(fā)行要受資金來源的限制，因此，不能經(jīng)常采用這種方式發(fā)行股票。搭配增資， 是指股份公司向原股東分?jǐn)傂鹿蓵r，僅讓股東支付發(fā)行價格的一部分就可獲得一定數(shù)額股票的方式，例如股東認(rèn)購面額為100元的股票，只需支會50元就可以了，其余部分無償發(fā)行，由公司的公積金充抵。這種發(fā)行方式也是對原有股東的一種優(yōu)惠，只能從他們那里再征集部分股金，很快實現(xiàn)公司的增資計劃。
上述這些股票發(fā)行方式，各有利弊及條件約束，股份公司在發(fā)行股票時，可以采用其中的某一方式，也可以兼采幾種方式，各公司都是從自己的實際情況出發(fā)，擇優(yōu)選用。當(dāng)前，世界各國采用最多、最普遍的方式是公開和間接發(fā)
股票上市發(fā)行考慮的因素
為了股票一上市就給公眾一個大有潛力、蒸蒸日上的深刻印象，上市公司在選擇股票上市的時機時，經(jīng)常會考慮以下幾方面的因素：
（1）在籌備的當(dāng)時及可預(yù)計的未來一段時間內(nèi)，股市行情看好。
�。�2）要在為未來一年的業(yè)務(wù)做好充分鋪墊，使公眾普遍能預(yù)計到企業(yè)來年比今年會更好的情況下上市；不要在公司達到頂峰，又看不出未來會有大的發(fā)展變化的情況下上市，或給公眾一個成長公司的印象。
�。�3）要在公司內(nèi)部管理制度，派息、分紅制度，職工內(nèi)部分配制度已確定，未來發(fā)展大政方針已明確以后上市，這樣會給交易所及公眾一個穩(wěn)定的感覺，否則，上市后的變動不僅會影響股市，嚴(yán)重的還可能造成暫停上市。
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